弱市當道，曾經“瘋狂”上漲的中小盤個股近期開始補跌。基金盈利進一步遭到侵蝕，今年來取得正收益的股票方向基金已經降至個位數。面對中小盤股大幅下挫，堅守還是撤退，或許是基金最艱難的選擇。

　　“公募基金的聲音逐漸減弱，以絕對收益為主的力量漸成主流。”海富通投研人士認為，“這部分資金的風險承受能力與公募基金的差別較大，在市場波動時賣出決心更大，因此部分個股甚至出現恐慌性的無量跌停。”

　　顯然，上述市場變化是值得投資者注意和警惕的。但話語權越發下降的基金卻不得不作出選擇，是順應市場趨勢還是堅守以相對收益為目標的投資理念和操作模式？

　　南方一基金公司投資總監表示，從年報和一季報業績來看，不少創業板和中小板新股的成長能力並沒有達到市場的預期，難以支撐如此之高的市盈率，其估值壓力必定會尋求釋放。“目前不少機構投資者已經開始擔憂經濟二次探底，對於市場接下來會怎麼走心中確實沒底。公司已經逐漸賣出盈利較多估值偏高的中小盤股票，預計中報之後中小盤股還有一波跌幅，在那之後才會出現投資機會。”

　　值得注意的是，在中小盤股“補跌”之際，並沒有導致基金對戰略性新興産業個股的集體回避。不少基金經理長期依舊看好醫藥、電子信息、節能減排等新興産業，短期將一些中小盤股票賣出只是為了回避系統性風險，當股價跌回價值投資區間還會再度買入持有。在其看來，上述板塊會成為資金持續追逐的熱點。

　　海富通基金認為，在大盤企穩前提下，符合中國經濟結構調整的新能源、節能減排、物聯網等行業的投資價值也有更加顯現，因為本輪調整中不缺乏被錯殺的有價值品種。

　　在大成基金看來，民生、消費、新經濟等産業未來的發展空間是巨大的，在未來幾年內都將有持續、穩定、高速的增長。因此，在目前時點上，給予這些行業略高的估值是值得的。“對於一個發展藍圖剛剛開始展開、擁有美好前景的創新型行業而言，每年保持50％甚至更高速的增長不足為奇，但對於傳統行業而言，則幾乎是不可能的。”

　　“創業板優質的高價股會以業績高增長來彌補高估值，股價回落往往是介入時機。”從二級市場異動情況看，近期個別創業板和中小盤次新股受到基金“青睞”，有選擇性地逢低吸籌成為基金近期參與中小市值個股的趨勢。

　　從深交所披露的信息來看，5月12日，兩大機構買入神州泰嶽（300002）。5月7日和10日，均有兩大機構席位入駐新材料概念股三聚環保（300072）。5月6日，5大機構席位買入高新電子技術股國民技術（300077）。

　　對於污水處理概念股碧水源（300070），機構更是越跌越買，在跌停板上“從容掃貨”。以4月28日為例，碧水源跌停，當日買入碧水源的最大五個席位中有三個是機構專用席位。5月7日，碧水源再度跌停，當日仍有四家機構買入碧水源。

責編：曹樹彬

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