受諸多利空因素的影響，美股上週五再次陷入弱勢下調中，道指、標普、納指依次下跌1.51％、1.88％、1.98％，周漲幅因此進一步縮減到2.31％、2.23％、3.58％。放眼全球，其他主要股指也在大跌之後迅速出現回升走勢，如G7中表現最弱的日經指數周漲幅僅為0.9％，最強的德DAX大漲近6.0％（港臺地區分別漲1.1％、2.7％）；不過，它們尤其是歐、美股市上週五卻又一次集體遭遇重挫，且不管收陰還是收陽，周線都留下了長長的上影拋壓，近兩周大多還構成了“孕線”組合（只有德例外），近期延續震蕩整理格局的可能隨之大增，月內低點或許將再一次面臨嚴峻的考驗。

　　與股市相比，國際期市上周的變化也是既十分微妙又較為重要。以美國期市為例，隨著美元指數的噴薄而出，多數期市品種週五紛紛下落，不僅導致原油周跌幅擴大和黃金、白銀周升幅縮小，而且迫使CRB指數、銅和黃豆、玉米的周漲跌情形由此發生了逆轉。以下三點仍需多留意：A、美元指數上周再現探低回升之勢，一年多來的高點紀錄也不斷被刷新，日線還與周線同時形成五連陽的強攻態勢，這道風景線自然就更加罕見了（周線五陽是117個月的最長紀錄）。雖説這次五連陽僅有四週上漲，但與2000年8月中旬以前的周線六或七連陽相比，上漲點數或百分比漲幅卻是最大的（僅次於1997年2月中旬前的八連陽），攻勢之強由此也可見一斑，去年高點勢必會面臨挑戰，儘管在88上下還難免再次反復；B、油價受5日線壓制繼續走弱並再創3個月新低，後市進一步趨淡的可能明顯加大，攻克76.5美元/桶阻壓的希望較為渺茫，儘管探低至69美元/桶一線有望出現技術反彈；C、金價已創歷史新高且周線連收四根陽線，但通向1300美元/盎司的道路未必會那麼平坦，近日的市場表現也預示短期震蕩整理仍難免，特別是在美元指數迭創新高的情況下。

　　僅就美股而言，以下幾點尚需多加注意：一是市場受強大外力刺激雖一度大幅飆升，或週一漲幅創去年3月23日以後的紀錄，可三大股指卻在上週五又一次跌破5日均線，短期走勢因此就難以令人樂觀，五月頭兩周“十日九風雨”的情形是否會延續下去呢？二是目前雖收在120日均線之上，可道指、標普卻再次刺穿了該線，而三大股指又明顯受制于40日均線，且周線皆帶有很長的上影線，説明目前的上檔拋壓相當大，自身形態也因實體位於中心值下方而不太穩定，加之組合又是“孕線”，近日震蕩整理就很難避免，道指、標普的40周均線與納指的26周均線也將再次面臨考驗，以便確認中期運行格局是否發生重大變化；三是道指、標普上周高低點落差雖驟減六、七成，但震蕩依然十分劇烈，估計本週仍有500點、50點的波動，開盤後的下探很可能會超過250點、25點，這就意味著弱勢下調局面短期內仍將延續。

　　兩市上周略高開後雖幾經波折或上衝下突，可滬深大盤卻分別漲0.31％、1.81％，持續五周的跌勢也被遏止，而周線又收一顆非常標準的陽星，這是轉折的希望之星，還是中途換擋，抑或是盤整的標誌呢？答案仍要從量價關係中來尋找。首先，上周成交額雖增加近一成，日均成交1618億元卻較前減少了12％以上，這也是連續第四週縮減，表明市場參與熱情仍在逐漸降低，而量變幅度又略顯不足，就是説，只有量能顯著變化，市場才可能由弱轉強；2、兩市雖填補了最近一個下降缺口，但深滬大盤卻相繼下穿了去年9月低點，近期還震蕩下行並構成標準的下降通道，目前已觸及該通道的上軌，而週五的十字星則某種程度增添了短線變數。簡單説，本週若高開高走，周陽星就將成為希望星；如果收在上周低點之下，上周就是顆中繼星；創新低但沒有收在上周低點下方的話，市場轉入盤局的可能就相當大。

　　總體説來，美元指數走高既會迫使期市下調，也會影響到以美股為首的周邊環境，A股真正企穩的時間也會延緩，期指合約到期也加大了周陽星的變數。估計本週仍將弱勢整理，站上13日均線還是擊穿陽星低點則是研判的重要依據。

責編：曹樹彬

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