一、大盤綜述：

    今日兩市小幅低開，開盤後即在石油、煤炭、有色、鋼鐵、金融、地産等六大大盤權重板塊集體下挫的拖累下，急速下探。地産股盤中略顯止跌回穩，但是獨木難支，10:30分過後，兩市再度展開一波殺跌潮，滬指繼續下探，一度跌破2900點關口，權重板塊集體重挫，題材股跟風下跌。下午13:30分過後，銀行股再度集體下挫，展開新一波的跌勢，保險股亦跟風下挫，石化雙雄急速跳水，多頭無力還擊，大盤再度下探，滬指盤中跌破前期低點支撐，創出今年以來的新低。兩點後，大盤跌幅超過百點，個股全線重挫，作為殺跌主導力量的權重股繼續向下尋底，市場恐慌性氣氛再次出現。尾盤，保險股觸底反攻，兩市小幅拉起，滬指再度站上2900點關口。從股指期貨的表現上看，其跟隨現貨市場的大幅度下跌顯然已經完全失去其作為穩定工具的功效，而是助漲助跌的有力工具。

    截止收盤滬指報2907.93點，跌61.57點，跌幅2.07％，深成指報11355.37點，跌247.26點，跌幅2.13％。

    從盤中來看，板塊普跌，無一翻紅，石油板塊大跌逾4%，領跌兩市，造紙、食品、農業、次新股板塊均現大幅下挫。地産股盤中一度集體觸底反攻，但是無奈做多力量有限，且沒有其他板塊的聲援，未能撬起大盤。金融板塊在券商股的領跌下，弱勢不改。

    市場消息面看，“建行A+H配股，再融資規模或為500億-700億”、“樓市新政第二周，上海新盤加大優惠成交仍慘澹”等消息，説明再融資還將導致市場資金面較為吃緊，目前國家雖然對地産調控初見成效，但相當長一段時期內難以放鬆，大大打擊了市場的做多士氣。

    市場分析人士分析，儘管三大股指均出現較大跌幅，但與前期不同的是，中小板指數的跌幅更大一些，預示著小盤股的火爆可能已成過去，在所有的均線全部對股指形成反壓的情況下，股指後期走勢實難樂觀，但短線的下跌使股指遠離年線，大跌後的反彈也隨時有可能發生，在今日未及出局的投資者不必再行大幅殺跌，中長期走勢不佳不意味短線缺少反彈機會，減倉宜等待短線反彈的出現。

    二、要聞解析

    （一）加息“腳步聲”漸行漸近？

    中國人民銀行研究局副巡視員李德日前在上海出席一論壇時稱，央行採取加息的可能性已經比較大，但其幅度有限。在中國居民消費價格指數(CPI)水平超過了一年期存款基準利率後，就形成了實際負利率，央行加息的可能性已較大，但即使央行加息，也是小幅的。李德並稱，目前央行貨幣政策還是以微調為主,並偏重數量調整。

    中國銀行（601988）日前通過其官方網站宣佈，在利率調整方式到期時將根據與客戶合同中的約定，提高存量首套、二套、三套及以上的房貸利率浮動比例分別至基準利率的0.85倍、1.1倍和1.2倍。新政策擬於4月19日起實行。這似乎表明在新形勢下，“加息”或將先在房地産行業試運行。

    [簡評]：為避免“新政”重現尷尬情景，政府或已開始為加息“吹風”，而中行對房貸的率先加息，則無疑是先給市場給投資者提個醒：這次加息或真的是越來越近了。

    （二）通脹這次是“狼要來了”？

    中國人民銀行行長周小川24日在華盛頓敦促國際貨幣基金組織(IMF)加快改革，增加新興市場和發展中國家的配額和發言權。他表示，中國將綜合運用貨幣、財政等多種政策工具，密切關注價格走勢和管理好通貨膨脹預期，有效防範和化解各類潛在系統性風險。

    根據中金所出報告顯示，在狹義通脹定義下，中國無嚴重通脹。消費者價格指數(CPI)今年一季度上漲2.2％，3月2.4％，雖已高於一年期存款利率，但偏離不大。但是，如前所述，狹義通脹難以充分反映通貨膨脹對經濟和社會的危害。在廣義通脹的定義下，中國已存在高通脹。住房價格去年上漲22.4％，今年一季度上漲14.5％，均高於同期8.8％和9.8％的收入增速，這次通脹或真的是狼要來了。

    [簡評]：面對複雜的通脹形勢，如何做到“有保有壓”或將是讓監管層頭疼不已的問題。

    （三）“舉國援疆”或有驚喜

    日前，中共中央政治局召開會議，研究推進新疆維吾爾自治區跨越式發展和長治久安工作。會議強調要做好新形勢下新疆工作，要堅持把科學發展作為解決新疆一切問題的基礎，集中力量優先保障和改善民生，使新疆各族群眾生活更加富裕幸福，這才是舉國援疆的真正要義！

    另據消息人士稱，中央可能在5月份召開新疆工作座談會。屆時，中央將就推動新疆跨越式發展和長治久安作出重大決策部署，出臺一系列優惠政策支持新疆的建設和發展。

    [簡評]：“舉國援疆”或可使新疆板塊再次成功上演“眼球效應”，再次成為投資者矚目的焦點，可緊緊圍繞側重民生這一投資主線深度挖掘投資機會 。

    （四）最牛”基金經理“妙手回抄”

    究機構測算數據顯示，華夏、博時和易方達三家大型基金公司在暴跌下有不同程度的加倉，王亞偉管理的兩隻基金均顯著增倉。而且大型基金公司旗下基金操作有所分化，儘管王亞偉管理的兩隻基金華夏大盤精選（愛基,凈值,資訊）和華夏策略均顯著增倉，而華夏旗下其他以藍籌配置為主的基金倉位則增減不一。博時、大成、南方、廣發等旗下基金倉位均是有增有減。

    在銀行股持續一個季度的低迷情況下，王亞偉仍然看好銀行股的價值。去年末即重倉持有銀行股的王亞偉管理的華夏大盤和華夏策略，在一季度仍繼續大幅加倉工商銀行（601398）（601398）、建設銀行（601939）（601939）和交通銀行（601328）（601328），引發了市場的關注。王亞偉這次“妙手回抄”莫非意味著已跌一季度有餘的銀行股已開始“枯木逢春”？

    [簡評]：在四大商業銀行融資“塵埃落定”之後銀行板塊的估值可能將面臨一個修復的過程。王亞偉這次重倉銀行股是“自殘”還是將再次創造投資神話，還有待市場給予檢驗。

    （五）美國向人民幣“示軟”

    在二十國集團（G20）財長和央行行長會議結束後，美國財長蓋特納表示相信中國會根據自己的利益作決定，重新啟動改革進程，恢復幾年前已經開始的匯率改革的過程。這符合中國的利益，對整個世界也很重要。

    在G20會議召開前，市場預期人民幣匯率將成為會議的議題之一。而在G20公報的重點在於金融監管的相關問題，以及一些國家的財政問題，但人民幣匯率的問題則未見著墨。加拿大財政部部長也表示，會議中並沒有討論匯率的問題。在我國政府多次“義正詞嚴”反駁人民幣升值論後，這似乎在暗示美已不再“自討沒趣”而轉向向人民幣“示軟”。

    [簡評]：在接近兩位數的高失業率，美國似乎不會輕易就“善罷甘休”，而這一次採取向人民幣“示軟”的姿態更可能是戰術使然而不是真心為之。

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責編：曹樹彬

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