[導讀]從年初開始，權證成交金額維持上升方向，由去年底的每天60億港元水平，上升到2月的接近100億港元，直到3月才回落。

    文/張冰潔

    我們今天專訪了麥格理資本證券股份有限公司衍生工具部聯席董事林泓昕先生，重點談到權證和牛熊證首季的成交情況。

    據林泓昕介紹，內地監管部門籌備多時的股指期貨，在上週五啟動了。它是首只在中國金融期貨交易所上市的期貨合約，與滬深300指數挂鉤。而據4月16日的《新華社》報道，首天的成交額已經錄得接近5萬張，而在本週一的大跌市中，成交額更達到10.7萬張。

    談到在香港上市的與內地有關的ETF（交易所交易基金），據林泓昕介紹，較受市場普遍認識的是A50 (02823.HK)和滬深300(02827.HK)。A50的價格，是參考A股中，50隻流通量最高、市值最大、可自由買賣的中國企業股票的；而滬深300，是追蹤滬深300指數表現的，所以它的價格，會直接受到滬深300指數走勢的影響。

    A50相關權證約160隻

    目前A50一共發行了超過160隻權證，以及70多只牛熊證，最近的每日成交金額，權證約為1到2億港元，牛熊證有4,000到6,000多萬港元左右；但是，滬深300隻發行了大約9隻權證，每天的成交金額大約只有幾百萬港元，它並沒有發行牛熊證。

    由於A50在香港上市的時間比較長，而且香港市場對它普遍比較熟悉，所以A50的成交金額，相對滬深300為多，而相關權證數量也比較多。目前滬深300的成交金額，未能達到過去3 個月排名在首30位的要求，暫時並未發行牛熊證。

    資金流入A50購證

    最近內地股市的跌幅較大，據林泓昕介紹，市場較關注A股，A50的認購證，錄得比較多資金流入，由3月31日到4月19日的11個交易日內，已經連續11日錄得資金流入，總金額約5,500萬港元。相反，滬深300的權證數目相對較少，認購證沒有明顯的資金流入或流出情況，最近相關權證錄得較多資金流入的一天，也只是在4月14日，有76. 2萬港元流入相關的認購證。

    在今年首季，權證和牛熊證佔大市的總成交比例，大約在20%到30%左右。港股在1月出現調整，然後在2月反彈，權證和牛熊證平均每天成交金額大約在160億港元左右，佔港股總成交比例接近30%。但是，到了3月，由於股市波幅不大以及成交減少，權證和牛熊證的成交金額也降到120多億港元左右，佔港股成交比例，也降到20%附近。

    據林泓昕介紹，從年初開始，權證成交金額維持上升方向，由去年底的每天60億港元水平，上升到2月的接近100億港元，直到3月才回落：相反，牛熊證的成交金額卻不斷下降，由去年底的每天60億港元左右，下降到3月的30多億港元水平。

    目前牛熊證的成交，仍然以恒指為主，所提供的個股相關資産選擇不多，而相對來説，權證有較多相關資産選擇。今年1月到3月，牛熊證的每月發行數目，只能維持在1,000多只，相反提供較多相關資産選擇的權證，發行數量卻一直增加，在3月達到了4,000隻水平，這個現象也反映了市場需求，和發行人的市場反應。 

責編：劉岩

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