寧波 謝宏章

　　隨著期指上市交易日期的不斷臨近，各大網站、期貨公司組織的期指倣真交易大賽日趨白熱化。

　　某期指倣真交易大賽開始才兩天，就有投資者創下了期指倣真交易的“神話”：一名姓尹的投資者，大賽第一天就獲得了71.9%的收益，兩個交易日後，收益率達到了219.3%。換言之，這名投資者100萬元的虛擬資金，僅僅過了兩天，就奇跡般地增加到了319.3萬元。從面上情況看，在頭兩個交易日裏，收益排名前20名的投資者也均獲得了50%以上的高收益率。

　　許多投資者看了這一報道後都躍躍欲試，準備等期指正式上市後大幹一場。然而，筆者認為，股指期貨畢竟是一個以小博大的市場，加之倣真交易的特殊性，期指倣真交易大賽創下的高收益率“神話”，不值得投資者“迷戀”。

　　首先，這是鋻於高風險基礎上創下的倣真交易“神話”。兩天時間，收益就超過了兩倍，投資者對期指倣真交易大賽創下的這一“神話”怦然心動不足為奇。但須明白，這種“神話”是在高風險基礎上創下的。筆者平時接觸到的一些投資者，多數人一提起股指期貨，首先想到的是又多了一種新的獲利方式，卻忽略了其中的風險：一旦做反，不僅在市場下跌的時候可能虧錢，上漲的時候同樣可能虧錢。而且，因為股指期貨採取的是保證金交易制度，在放大盈利的同時也放大了虧損。一旦市場運行與預期相反，投資者所面臨的風險就會成倍放大。加之股指期貨採用當日無負債結算制度，投資者還將面臨被強行平倉的巨大風險。

　　第二，這是在多數投資者虧損的前提下創下的倣真交易“神話”。理性的投資者在參與某一投資活動前，總要事先分析一下成功的概率。當勝算較大時，他可能會選擇參與，反之則可能放棄，這也是許多投資者不願意參與博彩的重要原因。期指倣真交易大賽創下的高收益“神話”與此並無二致，能夠創下這種“神話”的贏家只有極少數人。杭州一家期貨公司近一個月來的期指倣真交易大賽結果顯示，正收益率的投資者佔比不到40%，負收益率者卻超過了60%。據另一家期貨公司統計，在開賽以來的一個多月時間裏，模擬賬戶一共開了4109人，只有785人盈利，佔比不到兩成。

　　第三，這是在缺乏心理壓力的情況下創下的倣真交易“神話”。投資股票也好，參與期指交易也罷，最終能否成功，在很大程度上取決於投資者的心態及是否有壓力。心態好、壓力小，往往有助於投資的成功，反之則相反。兩天時間收益超過兩倍這樣的“神話”，是在沒有心理壓力的情況下，用虛擬資金進行的交易，催生出來的也只是虛擬的“富翁”。儘管期指倣真交易中的操作流程、結算方式、風控措施、資金管理等都與實際交易比較接近，且交易數據也蘊含著各種真實的信息內容，倣真交易的結果在一定程度上也體現了投資者期指交易的能力和水平，但由於是倣真交易，用的是虛擬資金，無論是資金性質，還是心理壓力，都無法與真實交易相提並論。實際交易時，結果未必還會這麼“美好”。所以，投資者不宜“迷戀”兩天時間收益超過兩倍這樣的“虛擬神話”。

　　參加過期指倣真交易的投資者對倣真交易的成敗得失，只能看作是一次模擬演習，目的在於為今後的正式交易奠定基礎。未曾體驗期指倣真交易的投資者對倣真交易大賽創下的高收益“神話”更要理性看待，不能過於迷戀。因為，期指實際交易中可能出現的各種複雜情況往往防不勝防，單是每時每刻需要盯盤這一點，恐怕不是人人都能做到的。

　　除了投資者自身需理性看待期指倣真交易“神話”外，有關部門也要加強對各種期指倣真交易大賽及輿論宣傳的管理和引導，防止一些單位和個人出於各自目的而出現過於渲染“神話”氣氛的情況，以求客觀真實地反映期指倣真交易的結果，便於投資者在不受外力和人為因素影響下對自身能力作出全面正確的評估，審慎決定是否參與期指交易。

責編：曹樹彬

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