編者按：緊隨融資融券業務的開展，今日，我國資本市場終於迎來股指期貨正式上市，翻開新的歷史篇章。“不積跬步，無以至千里”，隨著我國資本市場各項制度的不斷完善、各項業務的不斷充實，可以想象，更偉大的機遇將向人們逐漸展現。在此，在祝賀股指期貨成功上市的同時，也期待投資者們在新的市場征程中更充分地享受“中國成長”，與資本市場共同壯大！

　　今天，市場盼望已久的股指期貨即將開始交易。截至昨晚6時，記者綜合各地期貨公司信息表明，截至4月15日，累計開戶9137個，其中自然人8944個，一般法人193個。據業內普遍反映，客戶昨日入賬比較積極。普遍已經到位，昨日大多數賬戶都已經達到50萬元的保證金。種種跡象顯示，今日將有八成左右的客戶參與交易。同時，中金所表示滬深300股指期貨IF1005、IF1006、IF1009、IF1012合約的挂盤基準價為3399點。根據基準價，按照業內保證金平均18%的水平，18萬元左右可以做一單股指期貨。

　　首日成交量應在1萬手左右

　　根據各地期貨公司的情況反映，截至昨日開戶工作結束，全國期指開戶總數已經突破9100戶，近日每日開戶增量已經突破1000戶。根據市場反應，約有八九成投資者都有意向在首日進行交易。

　　“我們估計，首日投資者還是以謹慎為主，成交量應該在1萬手左右，”東方證券研究所金融衍生品研究主管高子劍表示，從開戶者的結構來看，有經驗者居多，不會出現瘋狂炒作的舉動，成交量在1萬餘手應該比較合理。

　　以中金所公佈的基準價3399點計算，今天交易一手合約價值101.97萬元。而股指期貨是保證金交易，目前中金所定出的最低保證金為15%，期貨公司會在此基礎上加幾個百分點以控制風險，目前業內普遍以18%為中樞。以此推算，交易一手合約最少需要18.35萬元。

　　5月合約或成主力合約

　　業內人士普遍認為，在四個股指期貨合約中，5月成為主力合約的可能性最大。投資者應該儘量選擇流動性充足的合約進行交易，防止流動性風險。“做主力合約的風險最小，因為與現貨價差最小，成熟市場的主力合約都是近月合約，”高子劍表示。

　　同時，期貨的升貼水也是市場關注的焦點。市場人士普遍認為，由於目前股市還是偏漲情緒佔主導，而且國內市場喜歡“追新”，期貨價格高於現貨的概率更大，也就是出現期貨升水的格局。但是升水的幅度還要看市場力量的博弈。

　　對A股市場影響不大

　　業內人士表示，股指期貨上市是中國進入金融衍生品時代的標誌性事件。但是因為首日交易應是平穩開局，加之參與資金不大，期指很難對A股市場形成實質性影響。不過市場可能會因為股指期貨的到來而比較興奮，短時間的波動加大是有可能的。

　　高子劍表示，值得股市投資者注意的是，上市日或將是期貨概念相關板塊的高點，此後幾日可能會出現較大程度的回調。業內人士表示，從各國經驗看，股指期貨上市後對股市會有一定的影響。按統計分析，世界各國在推出股指期貨後的1-2月裏，以下跌居多。

　　交易策略：

　　投資者做好風險防範

　　專家表示，中國股市歷年來有炒新的習慣，但在今天的股指期貨交易中一定要注意防範風險。“要注意風險，不要死扛，注意止損，”高子劍表示，投資者不要把杠桿放太大，防止方向做錯後的過多損失，也不要一開始把倉位設得太重。其次是注意流動性問題。

　　廣發期貨在首日交易策略中提出，9點10分到9點15分進入集合競價階段，此時應該關注盤口挂單情況，尤其是最後一分鐘盤面挂單的情況最有參考意義。第一天參與交易，最好不要放隔夜單，由於市場結構還不夠完善，隔夜單風險巨大。

　　（⊙記者 葉苗 ○）

責編：曹樹彬

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