美銀美林中國區行政總裁兼投資銀行業務中國區總裁劉二飛

　　4月9日-11日，博鰲亞洲論壇2010年年會在中國海南博鰲舉行，本屆年會主題為“綠色復蘇：亞洲可持續發展的現實選擇”。在4月9日晚上召開的“資本論壇：經濟轉型中的資本市場定位”上，美銀美林中國區行政總裁兼投資銀行業務中國區總裁劉二飛指出，其實泡沫的存在大家都是知道的，但大家沒有辦法捅破泡沫，大家都無能為力。

　　以下是劉二飛的發言實錄：

　　秦朔：最近格林斯潘寫了一篇論文，我們無法知道什麼是泡沫，只有在泡沫破滅以後學習一些東西，嘗試修復一些東西，您從多年的從業經驗裏面怎麼看待泡沫的問題？

　　劉二飛：我沒有看格林斯潘這本書，其實泡沫的存在大家都是知道的，記得華盛頓有一餐晚飯，所有華爾街的大佬都在那裏，他説市場有泡沫，借錢不需要任何約束條件，利息又很低，這不是完全的泡沫嗎？但大家沒有辦法捅破泡沫，大家都無能為力。前幾年A股出現泡沫的時候都很明白，我的司機説每年的投資回報率是多少？我説做好了20%、30%，他説這算什麼？我一個月就賺20%、30%，旁邊賣菜的時候比我賣出多。香港什麼時候有泡沫，所有的出租車司機不用問，他告訴你買什麼股票，這就是泡沫。現在全中國都要炒樓，大學畢業生説我現在要買樓，賣樓可以抵我三個月、四個月的工資，那還買樓幹嘛。

　　我有一個好朋友跟我説，他的弟弟想把房子賣掉，全部進入股市，現在又想把股票賣掉，進入房市。東京房地産泡沫也是如此，當時把東京的房價全部拿去買美國，可以把美國全部買過來。還有台灣的泡沫，股市到了一萬多點，現在到八千多點，已經過了二十年以後還在這個週期徘徊，我有一個美國朋友，紐約非常好了工作辭了，去加州做生意，我説錢從哪來的？他説從台灣來的，但過了幾個月又全部回來了，他説台灣股票掉了我也沒錢了。

　　秦朔：中國前兩三個月的股市泡沫，很多投資銀行做的各種各樣的報告非常有邏輯和理性，來預測這是沒有問題的，比如説2007年底，我記得那時候我讀很多大行的報告，認為2008年的時候中國A股以上證來記可以到八千點，甚至到一萬點，他們是什麼樣的邏輯？明明知道這樣還讓投資者進來？

　　劉二飛：我不記得有這個事，大家知道有泡沫，誰都不願意説。比如説有泡沫的時候，香港當時也有泡沫，國內的市場也有泡沫，他説你到電視上來給我講一講有泡沫，如果我説對了，大家聽我説的，把泡沫捅破了，那麼多人賠錢，我還怎麼活？如果我説了老百姓不聽，那不等於放屁嗎？不聽我自己感覺也不好。那時候最好就是不説，在這種場合沒法説，説對了也有問題，説錯了也有問題。

責編：龐帥

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