一、大盤綜述：

    由於受央行三年票的重起，中國農業銀行正式啟動IPO程序和外圍股市大幅下跌等利空因素影響，兩市小幅低開，滬指開盤即跌下5日均線。開盤後大盤急跌，滬指直奔半年線支撐而去。煤炭板塊成為今日的領跌先鋒，地産、金融、鋼鐵等大盤權重指標股急速殺跌，有色板塊盤中一度活躍，引領大盤一度向上反攻，無奈向上力量不足，又缺乏強有力的熱點板塊支援，不久便衝高回落。權重集體走低成為兩市企穩的最大阻力。權重股的全軍覆沒並沒有影響題材股的活躍，受到政策利好刺激，西部區域板塊逆勢飆升，西藏、新疆板塊個股大漲領漲兩市。

    截止早間收盤滬指報3136.24點，跌11.98點，跌幅0.38％，深成指報12528.43點，跌103.54點，跌幅0.82％。

    從盤中來看，權重板塊集體暴挫，煤炭、地産、鋼鐵、有色板塊穩居板塊跌幅榜前列。西部大開發方向昨日敲定，區域經濟機遇又現，受此政策利好刺激，西藏、新疆板塊今日逆勢飆升。環保、造紙、醫藥、傳媒等中小板塊個股表現活躍，居板塊漲幅榜前列。

    市場分析人士稱，在兩市技術面本身存在調整要求的情況下，基本面偏空將加大股指的回調力度，但股指期貨今日啟動，並將在8天后掛牌交易，在此背景下，不排除市場再度借機進行風格轉換的嘗試，所以短期再次挑戰3200點仍是大概率事件。在消息面略顯利空時，權重股的表現更顯得尤為重要，如果在3100點上方權重股的護盤仍顯強勢的話，則市場方向不變，否則，後續股指走勢將陷入弱勢調整當中。

　　二、要聞解析

　　（一）國務院研究西部大開發重點任務和政策措施

    研究員認為，國務院總理溫家寶7日主持召開國務院常務會議，研究深入實施西部大開發戰略的重點任務和政策措施。會議強調，今後十年是西部大開發承前啟後的關鍵時期，必須以增強西部地區自我發展能力為主線，以保障和改善民生為核心，以科技進步和人才開發為支撐，進一步完善政策、加大投入、強化支持，堅定不移地深入實施西部大開發戰略。一要加快推進以改善民生為重點的社會建設。優先發展教育，提高醫療衛生服務能力，千方百計擴大就業，提高社會保障水平，積極發展文化體育事業，促進基本公共服務均等化。二要堅持把加強"三農"工作作為重中之重。改善農業基本生産條件，大力發展特色農業，提高農民收入水平。加強農村基礎設施建設，實施水、路、電、氣、房和優美環境"六到農家"工程。三要繼續把基礎設施建設放在優先地位。加快交通、能源、信息、市政公共設施等基礎設施建設。針對西南地區工程性缺水和西北地區資源性缺水問題，合理建設一批骨幹水利工程。四要構建促進可持續發展的生態安全屏障。著力推進重點生態區建設，鞏固退耕還林、退牧還草成果。大力發展循環經濟和節能環保産業，所有新上項目都要嚴把生態環境關。五要發展特色優勢産業。積極有序承接國際國內産業轉移，將資源優勢轉化為産業優勢和競爭優勢，發展能源工業，改造提升資源加工産業，做大做強裝備製造業，加快發展戰略性新興産業和現代服務業。六要進一步加大西部重點區域開發力度。著力培育經濟基礎好、資源環境承載能力強、發展潛力大的重點經濟區，形成西部大開發戰略新高地，輻射和帶動周邊地區發展。扶持老少邊窮地區脫貧致富，實施集中連片特殊困難地區開發攻堅工程。七要深化行政管理體制、經濟體制及社會事業領域改革，全面推進對內對外開放，提升沿邊開發開放水平。

    [簡評]：前期看投資品，後期看消費服務。第一階段：以基建為主，建築、建材、鋼鐵、工程機械、電氣設備、能源電力將直接受益。對應公司為：四川路橋（600039）、中鐵二局（600528）、四川雙馬、四川金頂、攀鋼、東方電機、東方鍋爐、川投能源（600674）等。第二階段：隨著生産活動的大規模開展，貿易、物流等服務業將受益，我們看好港口、高速、機場等行業。對應公司為：重慶港九（600279）和重慶路橋（600106）。第三階段：而隨著城鄉一體化程度的提高，農民收入的增長，相關消費服務業將面臨巨大發展空間，包括：房地産、零售、酒店餐飲、醫藥、家電、汽車將直接受益。對應公司為：渝開發（000514）、高新發展（000628）、重慶百貨（600729）、桐君閣（000591）、太極集團（600129）、長安汽車（000625）等。

　　（二）傳央行啟動3年期央票緊縮流動性

    道瓊斯通訊社週三引述交易員稱，中債公司綜合業務系統下的公開市場客戶端顯示出週四將有3年期央票發行，同時3個月期央票也將繼續發行。此舉反映央行收緊流動性的行動升級。

    此前，3年期央票的最後一次發行是在2008年6月26日。3年期央票的重啟在市場預期之中。此前，3月15日～19日當周有1300億元3年期央票到期，是到期量最大的一週，市場曾預期央行將於當周重啟3年期央票的發行。由於4月份央票和正回購到期量合計為7010億元，較3月的7760億元減少約一成，央行收緊流動性的壓力有所減輕。若央行重啟3年期央票發行，意味著其對通脹的憂慮升溫。

    [簡評]：美聯邦6日公佈的最近一次決策例會記錄顯示，美聯儲仍不願過早提高利率，這也牽制了中國央行加息的步伐。若央行啟動3年期央票的發行，其效果相當於提高了準備金率，但是既然已經採取這種重型武器了，那麼短期內加息的可能性就不大，對市場來説，反而相對是利好。

　　（三）一季報或給大盤注入“興奮劑”

    根據滬、深交易所關於今年季報披露時間表顯示，今年一季報的披露將從4月8日拉開大幕，可喜的是，根據目前上市公司披露的業績預告情況來看，近九成公司的業績預喜。

    根據交易所公佈的信息顯示，4月8日中小板公司巨輪股份（002031）將公佈兩市首份一季報。雖然一季度中國A股全球表現最糟，但這並不影響上市公司今年一季度業績的亮麗。根據統計顯示，截至上週末，兩市共有57家上市公司發佈了一季度業績預告，其中預增、扭虧的公司佔已發佈業績預告公司的87.71％。

    多數公司一季度業績之所以可以預喜，主要是因為行業景氣的回升。在08年全球金融危機的衝擊下，化工和紡織成為受影響較大的行業。不過，隨著宏觀經濟的持續好轉，化工和紡織行業景氣度已大幅回升，相關企業也因此受益良多。在11家預計扭虧的公司中，化工類公司有4家、紡織服裝類公司有2家。同時，由於國內擴大內需和刺激消費的政策支持，電子元器件行業産品需求增加，進而促使相關公司的業績增長。在預增的50家公司中，電子元器件行業的公司有8家之多，居各行業首位。雖然傳統一季度為行業淡季，但今年一季度行業景氣度高，這使順絡電子（002138）的銷售收入有望實現歷史最高水平，預計一季度凈利潤將同比增長50％-80％。

    [簡評]：基於業績回暖預期，機構紛紛提前加倉部分業績回升的股票，獐子島（002069）、寧波華翔（002048）、歌爾聲學（002241）等個股在公佈業績預增公告後，股價一路狂飆。然而對於這種眼花繚亂的業績預增公司在二級市場的強勁表現，需要提醒投資者的是，一定要甄別業績增長的含金量，分清業績預增是否存在水分，再做出投資判斷。

　　（四）18部委聯手“開猛藥”九行業龍頭受益

    國務院日前正式發佈關於進一步加強淘汰落後産能工作的通知（下稱《通知》），明確由工信部&&，18個部委聯合嚴厲淘汰電力、煤炭、鋼鐵、水泥、有色金屬、焦炭、造紙、製革、印染等行業落後産能。國家強令淘汰九大行業落後産能，對生産工藝、生産規模均位居行業前列的上市公司龍頭企業，一定程度上構成利好。

    今年，電力行業將淘汰小火電機組5000萬千瓦以上；煤炭行業將關閉不具備安全生産條件、不符合産業政策、浪費資源、污染環境的小煤礦8000處，淘汰産能2億噸；焦炭行業淘汰炭化室高度4.3米以下的小機焦（3.2米及以上搗固焦爐除外）等；鐵合金行業將淘汰6300千伏安以下礦熱爐；電石行業將淘汰6300千伏安以下礦熱爐。鋼鐵行業在明年底前淘汰400立方米及以下煉鐵高爐，淘汰30噸及以下煉鋼轉爐、電爐。國務院還分別明確了有色金屬行業、輕工業、紡織行業2011年底前和建材行業2012年底前淘汰落後産能的任務。

    為完成上述目標，國家將採取嚴格市場準入、強化經濟和法律手段、加大執法處罰力度。並將成立由工業和信息化部&&，發展改革委、監察部、財政部、人力資源社會保障部、國土資源部、環境保護部等近20個政府部門參加的淘汰落後産能工作部際協調小組，統籌協調淘汰落後産能工作。

    [簡評]：淘汰落後産能有助於提高行業門檻，有利於相關行業可持續性的發展。但具體到行業，對相關上市公司影響不一。比如電力行業，由於産能規模巨大，淘汰落後産能對於五大電力集團影響較小。但對於如九龍電力（600292）、吉電股份（000875）等公司，短期盈利能力將獲得明顯變化。有色金屬行業淘汰落後産能無疑將對行業龍頭地位的公司形成利好。如中國鋁業（601600）、雲鋁股份（000807）、江西銅業（600362）、中金嶺南（000060）均將從中受益。

　　（五）國務院扶持“合同能源管理”造就千億級蛋糕

    4月6日，國務院轉發發改委、財政部、人民銀行、稅務總局《關於加快推行合同能源管理促進節能服務産業發展的意見》(下稱《意見》)，以“加快推行合同能源管理，促進節能服務産業發展”。國家統計局數據顯示，2009年，全國發電量36506億千瓦時。據了解，以3％的管理費計，合同能源管理的市場空間超過1000億，相關上市公司將分享這千億級的“大蛋糕”。

    所謂合同能源管理，其實質就是：以減少的能源費用來支付節能項目全部成本的節能業務方式。能源消費差價是合同能源管理盈利的基礎。節能效果收益以未節能前的能源花費與節能後的能源花費的差價為基礎，按照比例進行分配。2009年，全國節能服務公司達502家，完成總産值580多億元，形成年節能能力1350萬噸標準煤。不過，我國EMC機制還沒有得到足夠的重視，節能服務産業還存在財稅扶持政策少、融資困難以及規模偏小、發展不規範等突出問題，難以適應節能工作形勢發展的需要。此次《意見》中明確表示，鼓勵銀行等金融機構根據節能服務公司的融資需求特點，創新信貸産品，拓寬擔保品範圍，簡化申請和審批手續，為節能服務公司提供項目融資、保理等金融服務。

    [簡評]：推行合同能源管理，發展節能服務産業，被發改委定義為“培育戰略性新興産業、形成新的經濟增長點的迫切要求”。上述《意見》明確了相關支持政策，部分上市公司有望從政策利好中受益。其中，受到直接影響的節能服務公司方面，泰豪科技（600590）、煙臺冰輪（000811）和賽為智慧（300044）等建議投資者關注。此外，節能設備提供商方面，雙良股份（600481）、合康變頻（300048）、九州電氣、德豪潤達（002005）、科達機電（600499）、華光股份（600475）、海陸重工（002255）等也值得關注。

責編：曹樹彬

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