國電南自（600268）：全力打造華電集團高科技板塊 謹慎推薦第12頁:蘇寧電器：增長空間仍巨大 “買入”評級

　　亨通光電（600487）：盈利能力大幅提升 “增持”評級

　　西南證券（600369）分析師發佈研究報告，預計公司2010-2012年營業收入將分別達到23.3億元、29.1億元及35.2億元;歸屬母公司凈利潤分別為2.5億元、2.9億元及3.4億元;未來三年每股收益分別為1.53元、1.75元及2.03元;維持公司“增持”的評級。

　　09年受益3G網絡的大

　　規模建設，以及國內光纖光纜的量價齊升，行業景氣度達高點。而公司作為行業內的主要廠商之一，其業績增長主要受此因素影響。

　　公司在報告期內還加大了對特種光纜的投入(新建了一個特纜車間)。而目前，國內市場特種光纜的需求逐年增長，且毛利較高;公司09年特種光纜銷售同比增長了87.5％，拓寬了公司的盈利來源，成為公司重要的利潤增長點。

　　值得注意的是，今年光纖光纜景氣度較去年將有所回落，整個行業的競爭將逐步轉向“預製棒”的競爭(預製棒佔整個光纖産業鏈利潤的60％以上)，而公司預製棒的研製成功將使公司在該市場上的競爭力增強。

　　此外，公司非公開增發事項目前正在等待證監會的正式批文。此次增發，亨通光電（600487）集團將注入公司亨通線纜和亨通力纜，這兩家公司均具有較強的盈利能力。增發後，上市公司主業將延伸至電力電纜、通信線纜等領域，這種業務價值鏈的延伸將豐富上市公司的産品結構。據悉，亨通線纜和亨通力纜一年的凈利潤至少達幾千萬元(08年的凈利潤分別為1671萬元和3131萬元)，預計增發後能使上市公司每股收益增厚約0.2元。(西南證券（600369）)

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