機構前瞻3月份宏觀經濟數據——

　　針對國家統計局將於下周發佈的3月份宏觀經濟數據，目前，大多數機構預期3月份CPI漲幅將較2月份有所回落，漲幅在2.4％—2.7％之間，而PPI漲幅仍可能繼續擴大。此外，投資、消費、工業增加值等指標將保持高位平穩運行，進出口貿易可能變為逆差。

　　3月CPI漲幅或小幅下滑

　　根據農業部及商務部歷年監測數據，3月份國內食品價格處於季節性的回落過程中。但由於“倒春寒”天氣的影響，今年食品價格環比跌幅呈現逐周縮小的趨勢，其整體環比跌幅要低於往年，這可能使3月份CPI同比不會較2月份大幅下滑。

　　基於此，中金公司預計3月份CPI同比漲幅在2.5％—2.7％之間。交通銀行金融研究中心也在最新研究報告中稱，預計3月份CPI同比漲幅將較2月份小幅回落，但是仍然維持在一年期存款利率之上。近期西南地區的乾旱可能推升國內糧食和部分食品的價格，增加短期內物價上漲的壓力。因此，上半年物價上漲的趨勢仍將延續。

　　申銀萬國宏觀分析師李慧勇也認為，第三季度以前CPI將在波動中上升，但3月份CPI漲幅將會回落，最主要原因在於春節因素減弱以及食品價格回落。李慧勇預計3月份CPI上漲2.4％，比2月份回落0.3個百分點。

　　國家發改委有關負責人近日也明確表示，預計3月份CPI將比上月略有下降，一季度CPI平均漲幅預計介於2％—2.5％之間，屬於溫和上漲範疇。

　　對於3月份PPI，多數機構則認為會繼續快速上漲。由於2月份中下旬以來，生産資料價格呈持續攀升態勢，分析師們預計3月份PPI同比漲幅超過6％，將連續4個月保持快速上漲，進一步加大通脹預期。

　　內需旺盛外需乏力

　　業內專家對3月份的固定資産投資、消費增速繼續保持樂觀估計，預計投資、消費增速仍在高位運行。興業證券首席宏觀分析師董先安預計，3月份城鎮固定資産投資同比上漲21.9％。2月份真實城鎮固定資産投資季調環比趨勢折年率升至18.9％，自去年11月份達谷底以來持續上升。此外，董先安預計3月份商品零售同比上漲17.3％。

　　對於工業增加值，董先安預計，3月份工業增加值同比上漲18.0％。工業增加值與發電量走勢吻合，經季節調整後2月份發電量環比趨勢折年率降至11.7％，略高於2000年以來平均值。重工業季調環比趨勢折年率降至15.1％，低於2000年以來平均值16.0％。

　　此外，多數分析師預計，3月份進出口貿易可能變為逆差，這顯示出外需復蘇仍然乏力。中金公司在最新發佈的報告中指出了春節效應可能對3月份貿易的影響。報告認為，不能排除3月份出口增速大幅回調導致貿易順差下降甚至出現逆差的可能性。

　　董先安也認為，3月份或會出現暫時的貿易逆差，但全年仍將保持貿易順差，初步估計為1375億美元，低於去年。自去年1月以來，進口季調環比趨勢一直高於出口，但自去年12月以來兩者差距不斷收窄。預計3月份出口同比上漲25.0％，進口同比上漲60.1％。

責編：曹樹彬

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