一、大盤綜述：

　　今日兩市微幅高開，開盤後，雖有有色板塊領漲護盤，但無奈上漲動能不足，後方又缺乏援軍，並沒有引發大盤延續昨日強勢。在券商股變臉，銀行股休整、鋼鐵股走弱的壓力下，兩市維持窄幅震蕩整理格局，指數不斷在紅綠間切換，權重股的分化是造成股指波動的幕後推手。但是大盤股的不發力並沒有影響中小板股票的活躍。上海本地股早間再起風雲，創業板上演驚天逆轉，造紙、電子器件等個股均表現不俗。午後，黃金股急速直線拉起，帶動有色板塊漲幅擴大。銀行股略有止跌企穩跡象，午後翻紅個股數漸多。煤炭等強勢股亦有所抬頭，電子器材等中小板塊個股強勢上攻，兩市受此提振，震蕩窄幅攀升。

　　截止收盤滬指報3128.47點，漲4.67點，漲幅0.15％，深成指報12593.04點，漲40.59點，漲幅0.32％。

　　從盤中來看，創業板、電子信息、迪斯尼、傳媒等中小板塊個股強勢領漲，成為盤中一大亮點。有色板塊在黃金股的引領下走勢較為穩健，成為支撐大盤的主力。鋼鐵、水泥兩板塊弱勢領跌，做空趨勢明顯。金融板塊今日休整，走勢弱于大盤。縱觀兩市，結構性轉換仍在過程中，“二八”“八二”的格局仍較為明顯，大盤權重股沒有起色，難以推動指數上行，而題材股相對活躍，特別是創了新高的股票顯示出強者恒強的態勢。

　　市場分析人士稱，滬指突破半年線後有所休整，縮量顯示多空雙方都表現得較為克制。形態上，目前30日以下的短期均線已拐頭向上形成多頭排列，有望在後續對市場運行形成支撐。外圍市場表現仍較為穩健，這對於A股表現有一定積極作用。本輪反彈發自於股指期貨的相關進展提升了藍籌股對資金的吸引力，也包含了市場對於部分中小盤股估值偏高的擔憂，投資者對此應有認識，關注半年線得失。

　　二、要聞解析

　　（一）匯金沒點頭 建行再融資計劃流産

　　建設銀行（601939）28日公佈了2009年年報，對於各方普遍關注的再融資問題，建行發佈的業績公告中並未提及。據路透社報道，建行上週五下午召開董事會，會議內容包括討論和確定再融資方案。據悉，這一方案可能與中行、工行相似，包括A股發換股債及H股市場配股，金額高於400億元人民幣。結果建行卻未能擬定具體再融資方案。建設銀行董事長郭樹清表示，建設銀行資本充足率高於監管機構要求，沒有迫切增資需要，已決定放棄此前集資計劃。他強調將徵求股東對於這一問題的意見，擬在今冬明春完成再融資。

　　據悉，建行未能擬定再融資方案的原因是包括大股東匯金公司在內的一些聲音，對國家控股銀行太早集資存有異議，認為若資本充足率過高，只會增加銀行經營的成本，對盈利能力構成負面影響。建行遂從善如流，訂出資本充足率目標，作為衡量集資需要的客觀標準。

　　[簡評]：市場仿佛已經具備了消化了幾大行再融資的胃口。三家銀行的股價自1月中旬以來，呈現不漲不跌的膠著狀態。而由於配售更多地在H股市場進行，國際投行開始了新一輪對再融資項目的爭奪，並傳遞出樂觀的市場信息。

　　（二）85億發動創業板新一輪攻勢

　　3月25日，創業板橫掃A股。當日10點30分，以神州泰嶽（300002）為代表的創業板頂著藍籌破位的風險，強勢上行。當日61隻創業板，除去兩隻停牌外，59隻全部逆市收紅。85.5億元的成交額，超過深市整個成交額的10％。 神州泰嶽10轉15派3元的分配預案是創業板高送轉最高紀錄，也一躍成為A股第一高價股，將上市9年才搶得這一寶座的貴州茅臺（600519）拉于馬下。

　　那麼，是什麼吸引了主流機構如此猛烈出擊？高送轉無疑是重要刺激。據年報數據顯示，截至3月25日，中小板和創業板分別有96家和21家上市公司公佈2009年分配預案，每股送轉股本總和超過0.5股的分別有25家和17家。由於押中大比例送轉的概率較高，不少資金開始追漲買進。通過一輪高送轉,創業板流通股本得到了有效的擴容,機構和遊資找到了容身之處,走勢將越來越趨同於主板股票。二者形成互動。而創業板在題材的響應度和與主流題材的黏性上,磨合漸漸趨於成熟。

　　[簡評]：在“調結構”大的政策導向之下，新興産業集群的中小板、創業板，在挺過了監管部門的非市場化干預後，仍有可能是新一輪行情發動的策源地。

　　（三）新興産業十二五規劃緊急起草

　　據權威人士透露，國家發改委研究制定的關於發展低碳經濟的指導意見可能暫時不出臺，而戰略性新興産業發展“十二五”規劃正在緊張起草過程中，目前正廣泛徵集專家及企業意見，有望於今年9月份完成初稿。

　　當溫家寶總理在《政府工作報告》中強調“大力培育戰略性新興産業”後，這恐怕已經成了各路資金心中最執著的想法。 而近年來渴求在投資上有所突破的基金自然不會置身事外：在最新披露的基金年報中，幾乎每只偏股型基金都將新興産業確定為未來的投資重點。順著一個“新”字，基金已經勾勒出自己投資新興産業的路線圖：無論是代表産業升級的新能源、新技術，還是代表行業趨勢的新消費，都已納入了基金的視野。

　　緊跟政策找機會，是基金經理投資新興産業的第一個邏輯，但並不是唯一的思路。事實上，當基金將新興産業上升至戰略投資高度的同時，“磨刀霍霍”的基金經理很快發現，A股上市公司中值得投資的標的過於稀少，以致他們難於展開拳腳。據悉，從去年四季度開始，許多基金公司都將研究員和基金經理派出去，進行撒網式的調研。而調研的重點，相當一部分是一些中小企業，尤其是新上市的中小板和創業板公司。

　　[簡評]：政府為戰略性新興産業選擇提出了具體標準，而被列入大力發展範疇的新興産業勢必借助政策東風，迎來一輪高速發展的黃金期，從而産生戰略性的投資機會。此外，新能源汽車發展或率先獲得國家政策傾斜，建議關注新能源汽車相關上市公司個股，如萬向錢潮（000559）、安凱客車（000868）、時代新材（600458）、臥龍電氣（600580）、科力遠（600478）、同濟科技（600846）等。

　　（四）環渤海區域規劃或掀動三板塊

　　近日，國家發改委相關人士表示，發改委正在編制京津唐地區及環渤海五省區統籌發展規劃，同時，《全國主體功能區規劃》已經上報至國務院，正等待批復。

　　實際情況來看，任何一個區域振興規劃並不是一規劃了之，要促進該區域自身內生性增長能量的迸發，往往還需要諸多相關配套條件的具備。儘管如此，基於價值投資的理念，我們還是願意去探尋那些在經濟的增長中，長期受益於區域經濟振興的板塊和公司。總體來看，由於目前京津唐地區及環渤海五省區在港口、旅遊、製造業、物資能源、交通等方面存在嚴重的無序發展、重復建設和浪費情況，本著統籌資源、不同分工，協調發展的原則，京津唐地區及環渤海五省區的上述行業未來存在著格局重整的必要。

　　就港口來看，目前京津唐地區及環渤海五省區的港口有60多個，比較大的當屬天津、大連、煙臺和青島港。就未來的發展前景來看，天津港（600717）由於獨特的政治和地理優勢，將具有明顯的比較優勢。此外，遼寧的營口港（600317）和山東的日照港（600017）立足各自省份，也將獲得一定的發展。

　　[簡評]：那些佔據豐富煤炭、石油等資源的公司，也值得關注。比如內蒙古的平莊能源（000780），山西的大同煤業（601001）、煤氣化（000968）、西山煤電（000983）等。

　　（五）傳政府感覺股市在3000-3500點之間為合理

　　據悉，相關人士近日在上海參與了國家某研究室領導交流的活動，相關觀點摘要如：

　　1、政府感覺股市點位在3000-3500點之間為合理，正常反映了宏觀經濟的情況，如跌破2500或衝破4000點，國家會出臺反向的調節政策。

　　2、原本我國已經計劃在二季度和三季度有節奏升值，但由於美國壓力太大，中央決定暫不升值，改為增加進口和逆差的方式減緩升值壓力。

　　3、加息目前沒有計劃，為避免進一步升值壓力，會跟隨美國節奏加息。

　　4、對於房地産市場，國家持觀望態度，允許房價下跌或橫盤，如繼續快速上漲，會出臺房産稅（物業稅的名義，但名稱不叫這個），對所有私人房産統一徵收，困難家庭會另行頒布退稅政策。

　　[簡評]：近期，加息、升值以及房地産市場調控，一直是市場關心和揣測的問題，上述消息更像是來自投資者本身對經濟熱點的合理分析。隨著美聯儲對低息的堅持以及央行公開市場操作力度的加大，加息陰影的影響在逐漸消融。

責編：曹樹彬

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