3月信貸壓力大 存款準備金率或再上調

2010年03月12日 08:18  證券日報 我要評論

  2月新增貸款7001億元,符合市場預期,也令3月份的信貸投放壓力驟增。居高不下的新增信貸投放和貨幣供應量使市場預期,接下來央行或許會在公開市場上有所動作,如提高央票發行量和央票利率、啟動3年期央票等,再次啟動存款準備金率的可能性也很大,但短期內加息的可能性仍很小(並非完全不存在)。

  央行公佈的數據顯示,2月末,廣義貨幣供應量(M2)餘額為63.6萬億元,同比增長25.52%,增幅比上月末低0.56個百分點;狹義貨幣供應量(M1)餘額為22.43萬億元,同比增長34.99%,增幅比上月末低3.97個百分點;市場貨幣流通量(M0)餘額為4.29萬億元,同比增長21.98%。當月累計凈投放現金2107億元,同比多投放8048億元。

  專家稱,M2和M1增幅回落幅度不大,但由於去年的基數較高,特別是去年下半年基數偏高,預計貨幣供應量增速年內可能延續下降趨勢。

  2月份,本外幣貸款增加7665億元,其中,人民幣貸款增加7001億元,外幣貸款增加97億美元。分部門看,居民戶貸款增加1994億元,同比多增1554億元,其中,短期貸款增加464億元,中長期貸款增加1530億元;非金融性公司及其他部門貸款增加5074億元,同比少增5200億元,其中,短期貸款增加1960億元,中長期貸款增加5088億元。

  中國銀行全球金融市場部分析師石磊稱,中長期貸款佔比高,主要是項目貸款提前提款造成的。按照管理層確定的全年放貸節奏看,3月銀行繼續放貸的空間已經很小,調控壓力很大。

  華寶信託宏觀經濟研究員聶文則認為,自從央行和銀監會今年來嚴格控制信貸後,無論是企業還是銀行,都願意申請或投放中長期貸款。此外,歷來每年3月國內都會有大量項目開工,企業也需要提前準備資金。

  2月票據融資減少1744億元,自去年7月以來一直呈現負增長。分析人士稱,2月票據融資繼續減少。目前銀行的票據規模已經不大,繼續通過壓縮票據融資挖掘放貸潛力的空間有限。

  就在2月CPI和貨幣信貸數據公佈當天,央行行長周小川表示,這些數據符合預期。

  央行副行長蘇寧則稱,尚未感到通脹壓力。他稱,CPI數據同比走升係由於春節因素,今年春節處於2月份,而去年則處於1月份。

  2月CPI同比上漲2.7%,較1月1.5%的水平進一步增加。這樣的漲幅已使實際存款利率為負,導致經濟學家懷疑是否央行會升息。

  但另有分析人士認為,貨幣供應量增速雖已觸頂下滑,但當前市場資金面仍太過充裕,要有效控制新增貸款規模,繼續回收過剩的流動性仍是必要之舉,未來政策調控壓力難消,提高央票發行量(實際上本週央票已經上量)和央票利率、啟動3年期央票、動用存款準備金率都是可能的。

  儘管如此,上述分析人士稱,從兩會上金融高官的表態看,短期內加息的可能性很小。因為現在主要的任務是回收資金,通過加息回收資金的效率比不上公開市場和存款準備金率。

責編:曹樹彬

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