一進入3月份，全國兩會就將召開。以往每到這個時候人們就會議論起是否會出現“兩會行情”，也就是借全國兩會召開的東風，股票市場能否火上一把。

　　回顧一下歷史，在歷年的全國兩會期間股市出現上漲行情的概率還是比較大的。一般來説，這是因為與下列一些因素有關：第一，兩會召開的時候正值春季，也是機構投資者在完成了對全年投資策略的制定後開始大規模實施操作的時候。一般情況下此刻買盤會比較充分，資金流入也比較積極，因此市場也就容易形成上漲行情。在這裡也許區別就是行情大小，但在大多數年份，至少“吃飯行情”總還是會有的；其次，這個時候也是上市公司年報披露的一個高峰，高分配、高增長題材等大都會在此刻推出，這在客觀上為股市增添了操作機會。而個股行情活躍必然會對整個大盤産生向上推動力，使得股指向上運行具有較大的可能性；最後，在兩會上民意將得到集中表達，中央精神也會得到更明確的闡述，這些在某種程度上都會為投資者帶來想象空間。應該説兩會不可能專門討論股市，指望兩會期間出臺有關股市的利好消息恐怕也是不現實的。但是從會上所傳遞的信息中人們多少能夠捕捉到一些有利於股市上漲的內容，而這又的確會對當時的股指走勢帶來向上運行的氛圍。

　　今年的全國兩會馬上就要開了，對今年的“兩會行情”應該説是值得期待的，而且有理由認為行情會明顯強于過去幾年。這主要是基於以下兩方面的原因：一來是，自去年11月下旬以來股市一直處於調整狀態，滬市最大調整幅度超過14%，而且進入2010年以來股市還出現了周線5連陰格局。這種下跌有其內在因素，譬如是對宏觀緊縮趨勢作出了反應，但是一個角度來説，這種反應又存在過度之嫌，其結果就是市場上出現了一大批價值被明顯低估的股票。顯然這個時候股市本身已經開始集聚反彈能量，而全國兩會的召開客觀上是為反彈能量提供了一個釋放契機。實際上，今年春節前後股市就出現了企穩反彈局面，這表明市場在經歷了一段較大下跌之後已經在形成試圖上漲勢頭，兩會召開的3月份正好是這種勢頭髮展時期，這也就為“兩會行情”加了一把油。

　　二來，中國的經濟發展現正面臨轉型，而這種轉型在很大程度上需要通過地方政府主動調整産業格局，形成新的、符合自身條件及發展趨勢的優勢産業來完成。顯然在全國兩會上這樣的訴求會得到比較多的闡述，對股市來説這無疑是可以視為新的操作題材的出現。有了熱點，股市行情自然也就不會寂寞。

　　當然，看好“兩會行情”並不等於説兩會期間股市就是單邊上漲。應該看到，就整個市場而言現在還具備全面上行的條件，一些不確定性因素也有待消除。所以如果有“兩會行情”的話，那麼也只能是一種震蕩上行局面，而非大幅度走高。換言之，“兩會行情”可以期待，但期望值不要太高。

　　（本文作者為申銀萬國研究所首席分析師）

責編：劉慧

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