新華網上海２月２１日電（記者陳雲富）２０日，中金所正式公佈了滬深３００股指期貨正式合約和交易規則以及系列配套文件，至此，緊鑼密鼓的股指期貨上市準備只剩下啟動開戶的環節。然而在股指期貨上市後，其嚴格的風險控制措施能否為市場帶來充足流動性，券商的業績究竟能帶來多大提升？股票市場的投資方式和運行狀況又會發生什麼變化？以及股指期貨到期日的效應會否與政策效應聯合發酵？圍繞股指期貨上市的種種疑問，各界高度關注。

　　謎題一：嚴格風險控制會否犧牲流動性？

　　最低資本要求５０萬元、交易所保證金比例提高至１２％、單張闔約價值近百萬、投機頭寸限額１００手……投資者參與股指期貨市場，投資者自身不僅需要符合適當性標準，而且與國外成熟市場相比，在合約設計以及交易制度等方面的一些條款亦提出了較高的要求，股指期貨將風險的控制提高到了“前所未有”的高度。

　　以持倉限額為例，由於投機頭寸限額不超過１００手，按照目前的點位，每手滬深３００股指期貨合約面值超過９０萬元，單個賬戶將最多只能持有面值不超過１億元的股指期貨合約。“這對大型機構肯定不夠用。”大陸期貨高級分析師施梁表示。

　　不過施梁也指出，規則設計對套期保值交易的投資賬戶並未有倉位限制，加上個人投資者可以申請套期保值的創新，也將在降低市場投機性的同時提供更多的投資者參與意願。

　　分析人士指出，投資者需要注意的是，股指期貨並不是大眾理財産品，在國際市場上也鮮有投資股指期貨“一夜暴富”的案例，其本身只是中性的風險管理工具，由於現貨股票市場本身規模較大，嚴格風險控制下的股指期貨上市後的流動性並不需要太多擔心。

　　東證期貨總經理黨劍認為，實際上，按照目前的門檻，一手股指期貨基本上相當於三手銅期貨，按照目前期銅日成交在３０萬手左右的量預計，股指期貨推出初期日成交量至少應該會達到５萬到１０萬手左右。

　　海證期貨研究總監段世華也表示，儘管從各方面來看，股指期貨的投資門檻均較高，但是隨著市場功能的不斷發揮，參與群體的逐步擴大，包括保險資金、基金公司以及ＱＦＩＩ等大機構的介入，按照國際市場上股指期貨交易規模４倍于商品期貨的比例，股指期貨的年交易額至少會達到４００萬億元左右。

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