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（主編：孟慶海 編導：丁高波 康敬鋒 井田增 攝像：白羽 大張明 景延 劉勳）

    今天股市依然以一根陰線收盤，上證綜合指數收于2934點，下跌了6.65點。進入一月下旬，股市就步入了下降通道。上證綜指從3200點上方，一路回調，直至擊穿3000點整數關口。最近這幾天，上證綜指一直圍繞3000點展開反復爭奪，但依然壓力重重。

    這與年初市場的樂觀預期形成了鮮明反差。到底是什麼原因造成了股市在近期持續走低？一起來看看。

    2月1號，A股在2月的第一個交易日並沒有像很多人期望那樣迎來開門紅，而是展開了自3300點以來的第三輪殺跌潮。滬深兩市低開低走，滬指盤中一度低至2912點逼近2900關口，隨後在地産、保險等板塊帶動下震蕩回升。截至收盤，滬指再度下挫1.6%，報收2941點。從機構資金流向看，機構資金繼續離場，根統計，2月1號全天，滬市大資金凈流出約30億，深市大資金凈流出約7億。

    A股這一輪大跌始於1月20號，受印花稅恢復雙邊徵收傳聞以及主要商業銀行在1月份剩餘時間停止新增信貸等利空消息的影響，1月20日，A股市場大幅跳水，收盤暴跌95點，跌幅高達2.93%。在隨後的一週時間裏，A股震蕩下行，雖然在1月21號和1月28號出現小幅反彈，但不改下行趨勢，1月27號，上證綜指開始落于3000點下方，1月29號收于2989點，短短8個交易日就跌去了258點，跌幅高達8%。

    政策面上，一月央行及銀監會先後採取調高央票利率、上調存款準備金率等一系列收緊措施，加上新股發行及再融資密集推出，A股市場幾乎呈現單邊下跌走勢，上證綜合指數終結了此前連續四個月的上升勢頭。

    看來，近期無論政策面還是資金面傳來的消息，都對股市構成了一定壓力，與貨幣政策緊密相關的銀行、房地産板塊也成了這輪調整中的領跌板塊之一。

    現在市場最擔心的恐怕就是宏觀經濟政策會不會做出調整？會在哪些方面調整？調整力度有多大？面對這一系列未知數，投資者該如何做出決斷？

    樂嘉慶是上海好買基金投資顧問公司的研究中心總監，他每天的主要工作就是為投資機構提供專業的基金投資顧問服務。和眾多的市場研究者一樣，最近一段時間，樂嘉慶對於王亞偉掌盤的華夏大盤基金的倉位變化格外關注，針對最近市場上有關王亞偉大幅減倉的傳聞，樂嘉慶表示他們有自己的研究判斷。

    上海好買基金投資顧問公司研究中心總監樂嘉慶：“我們根據這個分析下來呢，確實是有一定倉位的控制，但是呢現在，我不知道大幅度是怎麼個幅度，但是應該説幅度不會是非常大的吧。我覺得應該是在5%左右。”

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