今天介紹一隻業務獨特，現有市場中同業選擇較少的新股——珠江石油天然氣鋼管，香港交易編號是01938。

    在2007至2009年間，以“直縫油氣焊管”産量計算，集團是內地最大鋼管製造商，按2008年數據顯示，該産品的收入佔總收入超過64%。由於“直縫油氣焊管”安全系數高，適用於安全要求較高的海底和城市燃氣管，議價能力強，産品毛利率可達22.2%。

    集團以“中國為首、中東為次”作為發展策略。在內銷方面，為集團貢獻37.2%的總收入，而集團的客戶來頭不小，如中石油、中海油及中石化等。在中東市場方面，集團取得殼牌的認證，令當地業務比例由2008年的14%大幅增加至2009年首8個月的35.6%。

    風險方面，因為鋼板、鋼卷等原材料佔集團總銷售成本超過90%，原材料漲價會令毛利率受壓，成為後市隱憂。

    集團2009年預測市盈率約9.9至13.5倍，較同業低，估值合理，投資者不妨以現金小注認購。

責編：劉岩

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