證監會出臺“15招”支持民資

　　證監會日前發佈《關於落實＜國務院關於鼓勵和引導民間投資健康發展的若干意見＞工作要點的通知》，出臺促進民營企業融資和規範發展、鼓勵民間資本參股證券期貨經營機構、為民營企業健康發展創造良好環境三大方面共15條具體措施，支持民間投資健康發展。

　　《通知》稱，進一步深化新股發行體制改革，促進一級和二級市場均衡協調健康發展。修訂首次公開發行股票並上市以及上市公司發行證券等管理辦法，研究制定創業板再融資規則，積極支持符合條件的民營企業發行上市和再融資，推動民營企業發展壯大。

　　在鼓勵民間資本參股證券期貨經營機構方面，《通知》表示，將採取以下四點措施：一是簡化證券公司增資擴股等行政許可事項，便利民間資本參與證券公司增資擴股；二是支持民間資本通過增資入股、兼併重組等方式投資期貨公司，支持符合條件的民營控股期貨公司參與期貨創新業務試點；三是鼓勵和引導民營證券投資諮詢機構、證券資信評級機構進一步增強資本實力；四是鼓勵民間資本投資設立獨立基金銷售機構。

　　國資委 25日就積極引導和鼓勵民間投資參與國有企業改制重組印髮指導意見。意見稱，國有企業改制上市或國有控股的上市公司增發股票時，應當積極引入民間投資。民間投資主體之間或者民間投資主體與國有企業之間可以共同設立股權投資基金，參與國有企業改制重組，共同投資戰略性新興産業 ，開展境外投資。

　　國資委表示，要積極引入民間投資參與國有企業改制重組，發展混合所有制經濟。國有企業在改制重組中引入民間投資時，應當通過産權市場、媒體和互聯網廣泛發佈擬引入民間投資項目的相關信息。國有企業改制重組引入民間投資，應當優先引入業績優秀、信譽良好和具有共同目標追求的民間投資主體。民間投資主體參與國有企業改制重組可以用貨幣出資，也可以用實物、知識産權、土地使用權等法律 、行政法規允許的方式出資。民間投資主體可以通過出資入股、收購股權、認購可轉債、融資租賃等多種形式參與國有企業改制重組。

　　除此之外，企業國有産權轉讓時，除國家相關規定允許協議轉讓者外，均應當進入由省級以上國資監管機構選擇確認的産權市場公開競價轉讓，不得在意向受讓人資質條件中單獨對民間投資主體設置附加條件。

　　國資委有關負責人表示，國有資本應向涉及國家安全的行業、重大基礎設施和重要礦産資源行業、提供重要公共産品和服務的行業以及支柱産業和高新技術産業中的重要骨幹企業集中。對需要由國有資本控股的企業，要區別不同情況實行絕對控股和相對控股；對不屬於重要行業和關鍵領域的國有資本，按照有進有退、合理流動的原則，實行依法轉讓，防止國有資産流失。

　　證監會頒15條細則：大部分已展開工作

　　5月25日晚間，證監會推出對《國務院關於鼓勵和引導民間投資健康發展的若干意見》（“新36條”）的落實細則，涉及三個維度、15項細則。

　　記者採訪獲悉，上述落實細則最大的特點是，各項工作大多已有實在的操作基礎，其中大部分正在展開推進工作。

　　一位接近監管層人士告訴記者，通知中的各項工作，其實都已有了一定的研究推進基礎。部分已先行展開，還有部分已有明確時間表。

　　此外，25日晚間，證監會主席郭樹清的最新表態出爐。他在第十四屆主板發行審核委員會成立大會上指出：“推動公司信用債券市場發展，進一步優化針對”三農“、文化創意産業、小型微型企業發展等經濟薄弱環節的證券期貨市場服務，促進解決經濟生活中的”兩多兩難“問題。通過進一步完善直接融資機制，改善市場融資結構，不斷提升市場資源配置效率，更好地滿足實體經濟發展的合理需求。”

　　三個市場齊促融資

　　為民間資本服務，資本市場的首要任務無疑是發揮融資功能。

　　此次，證監會提出要支持民營企業發行上市和再融資。進一步深化新股發行體制改革，修訂首次公開發行股票並上市及上市公司發行證券等管理辦法，研究制定創業板再融資規則，積極支持符合條件的民營企業發行上市和再融資，推動民營企業發展壯大。

　　事實上，新股發行體制改革大方向已擬定，各項細則正在推出。據記者了解，IPO等管理辦法的修訂已啟動，最快將在年內完成，其主旨是“繼續淡化實質性審批，加大信息披露要求”。

　　股權融資僅是一部分，支持民營企業債權融資必不可少。

　　證監會落實細則指出，要積極推動債券市場的統一規範和互聯互通。修改完善公司債券發行試點辦法和配套規則，簡化公司債券發行條件和審核流程，推出中小企業私募債券試點。

　　其中，上述接近監管層人士指出，推動債市的互聯統一，並非意味著統一為“證監會的市場”，而是要推動以準入條件為首的五大標準統一。

　　此外，公司債試點辦法已經啟動修改。

　　簡化公司債券發行條件和審核流程方面，目前，證監會已建立獨立於股權融資的債券審核流程，包括公司債券專崗審核、專組發審委委員負責債券審核工作。

　　同時，分類簡化審核程序的具體安排也已做出。公司債內外徵詢意見流程也在優化，在外，不涉及固定資産投資的，將不再就産業政策徵求發改委意見；在內，上市部已不對公司債券出具日常監管函。

　　債市發展在資本市場人士看來，對於民資乃至整個資本市場企業而言，都極為重要。

　　“我覺得中國市場最需要變革和創新的是債券市場。債券市場其實和銀行一樣，都是把錢借給企業。只要做的效率和銀行一樣，發展起來肯定比銀行厲害。美國市場上，很多企業不選擇向銀行貸款，而是選擇發債。”一位基金公司高管對記者指出。

　　前兩者，是建立在已有的證券市場架構上，而證監會還從未來的場外交易市場方面為民資鋪路。

　　其中包括繼續推進中關村（000931）公司股份轉讓試點工作，逐步擴大試點範圍。抓緊做好統一監管的全國性場外交易市場籌建工作，制定出臺相關法規制度和配套規則，為符合條件的非

　　上市民營企業股權轉讓提供渠道和服務。研究出臺區域性股權交易市場指導意見，促進區域性股權交易市場規範發展。

　　對於民資的發展而言，並購重組也不可或缺。證監會細則指出，要推動市場化並購重組。

　　據了解，目前，證監會正著手從四方面促進並購重組市場的發展：增加審核的窗口，從過去的一個增加到四五個；考慮在上半年將審核過程公開化；並購成本問題上，證監會正同財政部和國家稅務總局進行協調，降低包括並購重組在內的整個資本市場的交易稅費問題；促進並購基金的發展，下一步監管部門將鼓勵利用並購基金、公司債券和權證産品來進行並購交易。

　　這一點，業界已有所動作。據券商人士透露，目前，中信證券（600030）（600030。SH）作為首家開發並購基金産品的正申請試點。

　　除上述三個層次的市場融資和並購重組的支持外，證監會還指出，要從支持民營企業境外上市、促進民營上市公司規範發展、加強非上市公眾公司監管和充分發揮仲介機構服務功能等四方面，支持民間資本發展。

　　給力參股券商基金

　　通過融資為民間資本提供支持只是一個方面，證監會還將開放資本市場各大金融機構，為民資成為這些機構的股東提供大力支持。

　　首先是簡化證券公司增資擴股等行政許可事項，便利民間資本參與證券公司增資擴股。

　　25日晚，一位券商人士告訴記者，這或意味著以往對於民企參股券商的前置審批進一步放鬆，“這可以給券商帶來更多的創新動力”。

　　但其認為，對民資參股券商的放鬆，在目前看來，一些現行體制下的原則仍需遵從，如與分業經營、分業監管的體制相匹配、堅持“一參一控”政策等。

　　證監會還表態，支持民資入股或成立基金、期貨公司、基金銷售機構，同時支持民營證券投資諮詢機構、證券資信評級機構發展。

　　融資與參股的便利，是為民資在具體操作層面提供便利，證監會擬從改善資本市場大環境，為民資提供良好的發展環境。

　　其中，減少行政審批項目，下放行政管理層級，規範和優化行政審批流程，提高行政審批效率已經開始先行。

　　據了解，證監會今年初步定下的行政審批項目減少量高達34%。

　　部委新政接力落實新非公36條 證監會力促民資

　　民間資本的春天如果真的要來，資本市場無疑是不可或缺的一環。

　　5月25日晚，繼鐵道部、衛生部後，證監會發佈《關於落實〈國務院關於鼓勵和引導民間投資健康發展的若干意見〉工作要點的通知》，加入各大部委力促“民資春天”的陣營。

　　這一次，證監會推出涵蓋三個維度15條舉措的落實細則，分別從促進民營企業融資和規範發展、鼓勵民間資本參股證券期貨經營機構，和為民營企業健康發展創造良好環境，表達推動相關工作決心。

　　部委相繼出手的背景是今年2月，國務院明確上半年制定出臺民間投資實施細則的時限要求。同時，為落實國務院要求，發改委今年年初召開由中宣部、國辦（督查室）和承擔實施細則制定工作任務的43個國務院部門或單位參加的會議，全面部署上半年出臺實施細則的有關工作並提出要求。

　　事實上，資本市場的參與者對這一天或早有期許，此前數個部委落實細則，早已引起關注。他們認為，這是個“積極”信號。

　　“溫總理19日提出‘把穩增長放在更加重要的位置'，即是對廣泛期待的回應。我們注意到‘穩增長'與‘保增長'的差異，認為政府不會重復2009年四萬億經濟刺激的套路，溫和的經濟提振政策可以期待。雖然是將‘穩增長'放在更重要位置，政府另一隻手還得壓樓市和地方政府債務反彈，所以現在用不得猛藥。鐵道部推出十四條改革意見，力促民企投資鐵路建設，或許是個積極信號。總之，無論推出何種穩增長措施，我們都不願看到‘國進民退'一幕的再演。”博時基金宏觀策略部總經理魏鳳春指出。

　　資本市場監管者證監會拋出的15項細則，則從資本市場最本質的功能，發揮資源配置，提供金融融資服務，服務於實體經濟來落實。

　　值得注意的是，這些細則其實皆已有了相當的研究推進基礎。

　　5月25日晚間，一位監管層人士告訴記者，通知中的各項工作，其實都已有研究推進基礎，部分已先行展開。如“簡化公司債券發行條件和審核流程，推出中小企業私募債券試點”，事實上已經開展。

　　其舉例指出，目前公司債平均審核週期已縮短至1.5個月。

　　上述人士表示，這與今年以來證監會的工作指導思想一脈相承。即落實全國金融工作會議的安排，促進經濟社會發展，加大對薄弱領域的金融支持。

　　“郭主席年初佈置工作時就指出，資本市場在服務中小企業、‘三農'等方面大有可為。對於我國經濟的薄弱環節，資本市場完全可以送上甘露。”他説。