經證監會批准，上海證券交易所和深圳證券交易所22日分別發佈實施《上海證券交易所中小企業私募債券業務試點辦法》和《深圳證券交易所中小企業私募債券業務試點辦法》。

　　兩所《試點辦法》旨在規範中小企業私募債券業務，拓寬中小微型企業融資渠道，服務實體經濟發展。根據滬深交易所通知，試點期間，中小企業私募債券發行人限于符合《關於印發中小企業劃型標準規定的通知》（工信部聯企業〔2011〕300號）規定、且未在滬深證券交易所上市的中小微型企業，暫不包括房地産企業和金融企業。據深交所人士表示，首批中小企業私募債品種有望6月中旬推出。

　　兩所《試點辦法》明確，中小企業私募債券，是指中小微型企業在中國境內以非公開方式發行和轉讓，約定在一定期限還本付息的公司債券。私募債券應由證券公司承銷。每期私募債券的投資者合計不得超過200人。發行利率不得超過同期銀行貸款基準利率的3倍，期限在一年（含）以上。兩個或兩個以上的發行人可以採取集合方式發行私募債券。在符合規定的前提下，發行人可為私募債券設置附認股權或可轉股條款。

　　兩所《試點辦法》指出，合格投資者可通過上交所固定收益證券綜合電子平臺、深交所綜合協議交易平臺或證券公司進行私募債券轉讓。私募債券以現貨及滬深交易所認可的其他方式轉讓。採取其他方式轉讓的，需報經中國證監會批准。通過證券公司轉讓的，轉讓達成後，證券公司須向交易所申報，並經交易所確認後生效。

　　根據兩所《試點辦法》，私募債券的認購和轉讓實行投資者適當性管理制度，合格投資者在首次認購或受讓私募債券前須簽署風險認知書。上交所《試點辦法》列出對合格機構投資者和合格個人投資者具體條件要求。其中，合格個人投資者的條件包括個人名下的各類證券賬戶、資金賬戶、資産管理賬戶的資産總額不低於人民幣500萬元；具有兩年以上的證券投資經驗；理解並接受私募債券風險。與上交所不同的是，深交所《試點辦法》對合格個人投資者的要求沒有明確列示。

　　除合格的投資者外，兩所《試點辦法》表示，發行人的董事、監事、高級管理人員及持股比例超過5%的股東，可參與本公司發行私募債券的認購與轉讓。承銷商可參與其承銷私募債券的發行認購與轉讓。

　　在保護投資者權益方面，兩所《試點辦法》在借鑒公司債現有受託管理人、債券持有人大會等投資者權益保護措施的基礎上，要求發行人設立償債保障金專戶，建立償債保障金機制，規定發行人應當在募集説明書中約定採取限制股息分配措施，以保障私募債券本息按時兌付，並承諾若未能足額提取償債保障金，不以現金方式進行利潤分配。

　　深交所同日發佈《中小企業私募債券試點業務指南》，對深交所《試點辦法》框架內容進行細化，明確中小企業私募債備案登記表、募集説明書及合格投資者風險認知書等材料的內容與格式要求，同時還明確備案、轉讓服務及信息披露申請的渠道和程序，其中備案申請擬採用全電子化流程，由證券公司通過深交所會員業務專區辦理，備案流程公開，證券公司可實時查詢備案工作進度，實現備案流程的公開、透明。

　　有關人士表示，中小企業私募債推出，強化了證券市場直接融資與中小微企業的有效對接，將為解決中小企業融資難問題提供新的有效途徑，也將對促進交易所債券市場的發展起到積極作用，有望為資本市場創新注入新的活力。本報記者 周松林 周少傑