美國主要債主

本報記者涂露芳 實習記者吳迪

　　曾留學美國的蔣先生，現在經營著農産品出口的生意，美國商人是他的大客戶。最近一段時間，他每天都要翻看英文版的紐約時報、華爾街日報。因為，無論是在他的公司，還是他的客戶圈子裏，大家都在密切地關注同一個話題：美國信用評級或將被下調。而了解美國國內對於此事的看法，是他最主要的信息需求。

　　一個向美國出口青豆、米果等粗加工農産品的企業，為何如此密切關注美國清還國債的能力呢？特別關注美國的國內輿情呢？

　　在大洋彼岸，美國議會的兩黨為推動各自的削減國家赤字和提高債務上限的計劃吵得不可開交，此前眾議院多數黨領袖博納的債務上限方案已被否決，而截至記者發稿時的最新消息，美國國會兩黨已就提高債務上限問題接近達成協定。

　　假如美國國會兩黨不能在債務上限方案上達成一致，美國就將可能出現債務違約，其AAA主權信用評級也將可能被首次下調。

　　中外經濟學家們明確地指出了美國信用評級降低的背景，削減國家赤字指的是“減少財政支出”，而提高債務上限指的是“增發新國債”，目的是“還舊債的錢不用財政出，而是通過發新債來籌措”。美國作為長期的經濟避風港，當下面臨著還債能力不足的信用風險，這也是信用評級機構考慮下調美國信用評級的原因。

　　而對於眾多中國出口企業來説，他們則有著這樣的擔心：如果美國信用評級被降低，只能靠承諾提高國債利息，以求投資人繼續購買美債，同時貸款利率也將相應上升。對於一個國家的金融體系來説，提高利率意味著鼓勵儲蓄，市場中的購買力和投資願望會下降，商品市場將面臨蕭條。美國作為全球最大的消費市場之一，市場蕭條對中國企業的出口將再次造成沉重打擊。

　　蔣先生的擔憂則更為實際，他的貨物從中國經過海運送抵紐約港。按照慣例，貨到後半個月到一個月內，美國的經銷商向他們公司支付貨款。可是如果美國國內的購買力降低，貨物到達紐約港之後，美國經銷商們可能會找出一大堆諸如食品質量這樣的理由拒收貨。由於已經付出了物流的成本，這些出口商只能選擇降價，或者銷毀貨物。降價自然是要虧本的，而在美國銷毀貨物更要經歷一番考驗，因為環保組織會對銷毀貨物的企業進行層層審查。

　　蔣先生大學學的是經濟學，他能夠更理性地看待美國信用評級下調，在他看來，對於廣大普通消費群體而言，這一事件將直接影響他們對美國經濟的信心，信心下降，消費願望和投資願望也將變得保守，對於銷售企業和融資機構來説，這或許意味著將是一場新危機的開始。

　　證券市場對美債危機首先發出反應，上周美國股市連續六個交易日下跌，創出一年來最大周跌幅。其中美股權重股幾乎全線下挫，谷歌跌2.46%，蘋果跌2.68%，美國銀行跌3.2%，通用電氣跌2.42%。

　　專業人士指出，許多在美國扎堆上市的中國互聯網企業也將面臨融資困難的危險。

　　專家對話

　　美債危機破壞力或勝金融海嘯

　　記者：美國債務上限談判的最後期限逼近，國會兩黨的談判依然膠著，您預測最後結果會怎樣？

　　清華大學中美關係研究中心高級研究員周世儉：提高債務上限在美國只是例行公事而已。

　　記者：就是説最後達成妥協的可能性很大？

　　周世儉：是的。上世紀60年代以來，美國國債天花板已經累計提高了78次，小布什執政8年提高了7次，奧巴馬上任以來已經提高了3次，正在談的是第4次。目前兩黨在債務上限方面的爭鬥主要圍繞大選，共和黨想讓奧巴馬灰頭土臉，尤其希望借削減公共開支否決奧巴馬當選後最大的政治成果醫療改革方案，為其競選連任製造障礙，但共和黨也不敢做得太絕，最後關頭應該會達成妥協。

　　記者：如果債務上限在8月2日前達成妥協，三大評級機構下調美國國家信用等級的可能性還存在嗎？

　　周世儉：其實美國國家信用等級早該下調了。美國經濟已經處於危機狀態，到了靠借債度日的境地。按照國際上債務危機的兩條紅色警戒線，一是當年財政赤字不能超過GDP的3%，美國今年這一比例將達到10.9%；二是累計赤字不能超過當年GDP的60%，而美國到今年年底累計財政赤字將超過GDP的100%。目前歐洲債務規模約佔GDP的85%，實際上美國債務危機比歐洲更嚴重，卻至今未採取削減開支的行動。現在我並不關注債務上限問題，這不是要害，我更關注美元貶值的趨勢。

　　記者：為什麼？

　　周世儉：很明顯，共和黨反對向富人增稅，民主黨要繼續為普通家庭減稅，而近幾年企業經營不佳，政府稅收有限，奧巴馬政府解決債務危機的出路只有一條：借新債還舊債。債務上限提高只是國會允許美國政府借多少債，最終很可能還是靠第三次量化寬鬆貨幣政策，大印鈔票，任由作為世界貨幣的美元繼續貶值。目前，全球美元只有三分之一在美國境內流通，三分之二在國外流通，美元貶值將使得美國沉重的債務負擔得以稀釋，最終造成美國經濟出問題大家來埋單的現實。從中長期看，美元貶值將推高全球通脹，直接影響各國普通家庭的生活。金融危機以來，中國通脹問題很大一部分原因就是美元貶值造成的輸入型通脹壓力。

　　記者：如果美國失去AAA評級，會有怎樣的後果？

　　周世儉：一是美債不好賣，不利於繼續借債；二是國債利息將進一步提升，這都將影響美國經濟復蘇。即便這次債務上限如願提高2.4萬億，總額14.29萬億美元的債務規模將如同懸在美國頭頂的國債堰塞湖，發生債務違約只是時間問題，屆時對全球經濟的損害很可能比2008年金融海嘯更厲害。

　　記者：美國近期出現債務違約的可能性大嗎？

　　周世儉：我認為現在美國硬賴賬不太可能，軟賴賬已經是事實，即任由美元貶值。

　　記者：中國外匯儲備如何規避美元貶值的風險？

　　周世儉：我們現在沒必要千方百計擴大出口換回美元，這樣的GDP增長已經失去意義。應該向日本學習，動用外匯儲備大量購買礦山、石油、銅鋁等資源性産品，甚至連阿拉斯加的滑雪山日本都買。

　　記者：美債危機的解決途徑在哪？

　　周世儉：如同家庭過日子一樣，債多了必然增收節支。像歐洲目前解決債務危機，即便冒著國民示威抗議的風險，也要大幅削減政府開支、削減公共福利開支。美國為了維持本國人民的高生活水平，繼續大量借債，讓美債危機國際化，實際上對全世界是不負責任的。這也正如美國財長蓋特納此前所説，是在讓全世界人民為美國埋單，與美國“有難同當”。

　　本文采訪時間：7月29日下午

　　新聞背景

　　美債危機為何牽動全球神經？

　　根源在於美元作為世界貨幣的特殊性。如果美元僅在本國流動，即便像津巴布韋那樣貨幣大幅貶值印出億元大鈔也不會影響其他國家。

　　既然是世界貨幣，美債危機將可能導致世界其他國家大規模持有的美債投資縮水，進而引發拋售加速美元貶值，但美元貶值同時又反過來會造成其他國家本幣升值，從而危害出口企業的競爭力。這種美元陷阱讓持有美債的國家進退兩難。另一方面，美國是世界最大經濟體，GDP總量佔全球23.3%，如果美債危機惡化，世界經濟火車頭將陷入長期衰退，在中國等新興經濟體實力尚弱的情況下，全球經濟也將持續衰退。