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傳統市盈率估值受到盈利週期性波動的干擾，而從盈利的角度也很難去解釋市盈率出現的趨勢性的大幅波動，因而傳統市盈率的計算方法可能存在失效的問題。其一，上市公司的盈利經常受到經濟和不同行業的景氣週期波動的影響，進而對市盈率計算産生干擾；其二，從長週期來看，市盈率本身的波動遠遠大於盈利變化，且其波動往往主要不是由盈利變化所導致的。這意味著從盈利─市盈率─公司價值的估值方法在長週期內可能失效。
不過，Robert J. Shiller教授創立的以10年為週期的盈利均值為基礎計算的長期市盈率變化，由於去除掉了盈利週期性波動額的影響，該指標可以更好的衡量股市估值在長週期中的波動情況。將此市盈率計算方法應用到A股，計算結果顯示：當前全部A股以及去除銀行板塊的全部A股市盈率分別為21.1及25.8倍；A股2001年以來歷史最低估值水平分別為19.7及19.9倍；當前標普500指數市盈率為21.4倍。儘管A股估值確實已經處於歷史較低的水平，但是去除銀行的A股估值仍顯著高於歷史低點和美股水平，因此長週期內，判斷A股估值見底仍缺乏可靠依據。
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