內外市場冷熱不均的格局繼續演繹，內地A股在小盤股普跌的拖累下，股指再創新低；歐美股市則由於投資者對於本週即將召開的美聯儲及歐央行議息會議的樂觀憧憬，而延續了近一週的強勁走勢。恒生指數週二連續第四個交易日上漲，自今年5月8日以來首度站上年線，在A股市場弱勢難改的背景下，本週歐美央行議息結果將決定港股能否站穩年線並挑戰20000點整數關。

　　恒生指數週二收報19796.81點，上漲211.41點，漲幅達1.08%；大市交投趨於活躍，共成交510億港元。中資股與大市同步上漲，國企指數與紅籌指數分別上漲1.58%和0.84%。由於港股市場持續跑贏內地A股，恒生AH股溢價指數再創新低，報106.76點。

　　從盤面上看，近期總體呈現企穩回升態勢的中資銀行股領漲，恒生中國H股金融行業指數漲幅達1.53%，其中，建設銀行（601939）、工商銀行（601398）均上漲3%以上。巴克萊發表報告認為，在亞洲除日本以外的銀行中，印尼和中國的銀行可以在經濟不景氣的情況下為股東提供最佳的保護，並且這兩國的銀行業面臨的因盈利大幅波動而帶來的資産減值風險最低。

　　此外，重磅藍籌匯控相對樂觀的二季度業績也在很大程度上激發了市場做多的動力，該股昨日上漲0.61%，近五個交易日累計漲幅高達5.8%。對於其剛剛披露的業績報告，花旗發表報告表示，匯控第二季度核心稅前盈利大大高出花旗預期的19%，主要是由於環球銀行及資本市場業務表現強勁，香港及亞太其它地區核心盈利貢獻較大。

　　對於港股後市走向，從技術上看，恒指再度升至年線這個較為敏感的關口。歷史經驗顯示，年線的牛熊分界特徵還是較為顯著的，當年線向下運行之時，若股指能夠有效地向上突破，則後市的上漲空間及時間均較為客觀，譬如2003年6月及2009年5月出現的情形；相反，若挑戰年線失敗，即當股指短暫突破年線後再度受壓回落，則後市仍將面臨較長時間的跌勢，例如2002年5月及2012年2月出現的情形。

　　那麼，在基本面方面，當前恒指是否具備有效突破年線的條件呢？目前來看，內地因素對於港股的影響較為負面，AH比價數據已創出數月來低點，在政策放鬆的效應仍未顯現以及經濟仍未見底之前，A股市場的弱勢還將延續，這將對H股乃至港股大市構成較強制約。而歐美方面，當前正處於經濟、債務危機與政策博弈的過程之中，美聯儲觀望的策略仍將持續幾個月，而歐洲央行短期或採取非常規的政策措施來維護歐元區的穩定，預計風險偏好邏輯及經濟基本面邏輯將交替主導歐美市場走向。整體來看，在歐美經濟趨勢性向下、歐債危機仍未根本性消除的背景下，歐美股市向上空間亦有限。因此，綜合內外市場面臨的基本面環境，港股仍不具備有效突破年線並展開一輪中期牛市的條件。

　　(來源:中國證券報)