香港智信社

　　美國近期披露的經濟數據不盡如人意，而美聯儲則依然按兵不動，歐洲選舉令歐債危機陰霾再現，受種種不利因素影響，美股道指在5月初創出近4年新高後，已連續六個交易日下跌；內地A股也于2450點關口受阻回落，降準預期下降以及貿易數據低於預期或將打擊短線市場情緒。在內外市場聯袂回落的背景下，港股近日跌幅顯著，國際資金回流美元資産令恒指連跌六日，累計跌幅逾5%，在跌穿年線後，週四盤中再度考驗半年線及20000點支撐。

　　恒生指數昨日收報20227.28點，跌幅為0.51%；大市交投小幅萎縮至526億港元。中資股漲跌互現，國企指數跑輸大市，下跌0.65%，紅籌指數則逆市微升0.01%。

　　航運類個股為近日跌幅最為慘烈的板塊，昨日中國遠洋、中海集運再度下挫5%以上，美國經濟數據不佳、歐債擔憂再起令歐洲經濟復蘇難現，中國內地4月份進出口數據也大幅低於預期，上述現象或許意味著全球經濟復蘇進程較為坎坷，因此，對經濟基本面反映最為敏感的航運類板塊遭遇拋售也就不難理解。瑞士信貸昨日發表報告稱，船運股已自近期高點下跌15%-22%，投資者擔憂現貨價上漲能否導致合約運費也跟隨上漲，而且歐洲和美國經濟數據引發對於全球經濟復蘇的擔憂。瑞信稱，雖然存在上述擔憂，但該行依然對海運公司盈利有信心，因為運費繼續上升、運量增加、燃料價格下跌，唯一對利潤率不利的因素是運能過剩對運營率的影響。

　　與此同時，航空類個股亦表現疲軟，國泰航空在發出上半年盈利預警後，昨日股價重挫逾6%，成為表現最差的恒指成分股。高盛發表研究報告，維持國泰航空“賣出”評級。高盛指出，國泰航空將重點減少對北美、歐洲的長途航線航班，以對燃料成本上升以及收益下降作出反應。國泰航空上半年盈利狀況令人失望引發普遍預期下調，這將使該股表現弱于大盤。

　　從技術走勢上看，港股目前已跌至半年線及20000點的敏感點位，一旦失守，或許意味著後市將面臨中期調整，“無窮六絕”的股諺或再度顯現。

　　而從基本面因素看，投資者確實應當多一分謹慎。首先，由於港股資金市特徵較為明顯，國際資本流動對其影響舉足輕重，美元走勢在多數情況下與港股形成反向關係。美元指數經歷近日反彈，已重上80關口，後市在歐債問題此起彼伏的背景下，若美聯儲面對疲弱的就業以及樓市數據仍然無動於衷，那麼避險情緒將推升美元持續走強；而且，由於歐洲經濟疲弱不堪，歐元弱勢難改，也將從另一個側面助推美元升勢。其次，內地方面，4月份進出口數據均低於預期，足以顯示國內外經濟的疲弱狀況，而內地央行則行事謹慎，逆回購操作常態化進一步降低短期的降準預期，A股後市也面臨回調風險。