衍生解碼：恒指後市料大漲小回 業績帶動個股向上

     中東局勢暫穩，緩解油價壓力，加上外圍利好因素，恒指走勢健康，預料後市保持大漲小回格局。港股現處業績期，利好個股發展。另外，金管局派員到海外推廣本地人民幣業務，望鞏固香港長遠優勢。

    文/“衍生解碼”嘉賓主持于夢溪

    我們今天專訪了華富嘉洛證券硏究分析員李啟浩先生，介紹香港地區股市和衍生産品市場的最新資訊。

     消除油價升勢憂慮 恒指後市料穩上

    中東局勢暫緩，但港股已突破23800點，據李啟浩分析，中東局勢沒有新進展，但同時也沒有惡化跡象。近日市場的焦點都投放在國際油價上，因為如果油價過高，便很容易引發通脹，而且會損害實體經濟。然而，紐約油價近日雖仍然站于100美元樓上，但由於主要發達國家石油庫存仍然充足，并且他們還可以選擇動用戰略儲備來緩解價格壓力。因此除非緊張局勢升級，要不然原油價格繼續大幅度攀升的機會比較少。在這個情況下，雖然中東局勢沒有新進展，但市場對原油價格攀升的憂慮已經沒有以前那麼大。歐美股市近日也表現強勢，加上內地股市也同時向好，恒生指數上升也是合理的事情。昨天恒生指數突破了23800點，走勢健康，雖然今早回落，但預料調整幅度不會太大，後市仍然會保持大漲小回的格局。

     國泰增加派息 短期帶動股價向上

    據李啟浩介紹，國泰航空在本週三下午的時候公佈了他們2010年度的全年業績，期內錄得純利140.48億元，比2009年增加接近200%，未期利息也同時大幅上升至每股78仙。國泰航空去年業績雖然良好，但其中一個原因是因為09年的基數過低，加上現時利比亞局勢未平息，油價持續高企，國泰航空本年對衝燃油的成本會有所上升，所以我預期2011年的純利未必可以相對去年有一個明顯的增幅。雖然如此，國泰增加派息大幅增加，相信短期內會為股價帶來提振作用。過往兩天國泰股價突破了10天和20天線，走勢良好，後市仍然有上升空間，下一個阻力位在20元。

     海外宣傳人民幣業務 鞏固香港長遠優勢

    近日有消息指，金管局總裁陳德霖將於下週四，親赴澳洲悉尼推廣本地的人民幣交易平臺。李啟浩表示，這次是香港自2004年推出人民幣銀行服務以來，金管局首次為推廣人民幣業務進行海外路演。金管局總裁陳德霖將於下週四親自去澳洲悉尼推廣香港的人民幣業務，推廣本地的人民幣交易平臺。其實，現在人民幣國際化進程愈來愈快，當其他國家的人民幣流動性增大時，便可提供同樣的人民幣服務。因此，香港現在要與時間競賽，利用他的優勢，儘快讓市場慣性在港進行境外人民幣活動，從而鞏固香港長遠的優勢。所以這次金管局這次在外界宣傳人民幣業務，主要的目的其實是想把握人民幣走向國際化帶來的機遇，積極打造為人民幣離岸中心，同時也啟示了人民幣國際化進展迅速，迫使香港儘快鞏固香港長遠的優勢。

     優惠股政策淡出 看空比亞迪

    據李啟浩介紹，比亞迪將於本週六公佈他們2010年全年業績，比亞迪股價去年開始不斷下跌，主要原因是因為比亞迪的銷售數據比市場預期差，而且中國去年還退出了一系列支持汽車的措施，比如説，限制新車發牌，減稅政策明年開始停止執行等等，這此政策都讓汽車股價受壓。然而，比亞迪最近出現谷底反彈的跡象，除了是因為有消息指，節能與新能源汽車産業規劃已上報國務院外，還與比亞迪即將公佈業績有關。投資者需要注意，汽車的減稅政策明年開始停止執行，因此市場上可能會有一部份人趕在年底之前買入汽車。所以即便比亞迪去年的業績亮麗，但預料在優惠股政策退出的情況下，銷售量難比維持高增長。權證方面，過往數天比亞迪的認購權證都錄得凈資金流出的，週二就有86萬元凈流出，反而它的認沽權認就有接近90萬的資金流入，反映市場一航都認為比亞迪股價的反彈是短暫的，而且認為即將公佈的業績對股價刺激作用有限。

    利好消息不斷 騰訊股價屢創新高

    近日騰訊的股價非常強勢，不斷創下歷史新高，兩周前突破200元之後大幅走高。據李啟浩分析，本週三騰訊的股價已經升至224元，創了歷史高位。事實上，今年以來，騰訊積極擴張，先與美國Groupon公司于內地推出團購網站，又傳與央視國際成立合資公司，經營互聯網電視業務，開拓團購業務。市場普遍預期騰訊業績亮麗，而騰訊將於下週三公佈業績，因此股價走勢近日如此強勁。權證方面，週二騰訊的認購歡證錄得資金凈流出，相反，認沽證錄得資金凈流入，流入量是所有認沽證之首，顯示投資者認為騰訊近日升勢過急，短線有回吐的可能性。