衍生解碼：中國交通建設 業績前獲關注

    北非利比亞的反政府示威，導致部分在香港上市的內地基建股受到不利消息影響，加上中央強調未來會加強對高鐵項目的查處，市場擔憂影響行業發展。于行業板塊中，看多中交建衍生産品。

    文/“衍生解碼”嘉賓主持陳雅羿

    我們今天很高興，邀請了法國巴黎銀行上市衍生産品部主管郭小菱小姐，為大家介紹香港地區衍生産品市場的特點。首先我們關注香港地區衍生産品最新的權證和牛熊證資金流入流出情況。截至3月7日為止的五個交易日，匯豐控股認購證資金流入最多，五天共錄得約7,422萬港元資金流入，而認沽證則有991萬港元資金流出。騰訊控股認購證五天共有2,303萬港元資金流出，認沽證則有3,042萬港元資金流入。和記黃埔認購證五天共有3,016萬港元資金流入，週一有1,511萬港元資金流入。

    牛熊證方面，恒生指數牛證五天共有5,246萬港元資金流入，週一有3,651萬港元資金流入。A50中國基金牛證五天共有1,555萬港元資金流出，熊證則有130萬港元資金流入。匯豐控股牛證五天共有849萬港元資金流入，熊證則有729萬港元資金流出。

    利比亞政局 影響基建股收入

    北非利比亞的反政府示威，不利短期股市走勢，除此以外，部分在香港上市的內地基建股，也受到事件影響。據郭小菱分析，近日有報導指由於利比亞政局動蕩，不少中央企業在當地的項目營地受到搶劫，對國有資産帶來損失，因此，大部分中央企業的員工已經撤離利比亞，當中包括在香港上市的中國交通建設、中鐵建和中國建築，對這些企業在當地收入，可能會有不利影響。

    鐵路板塊股價 曾經明顯下跌

    郭小菱表示，繼鐵道部部長劉志軍涉嫌貪污下臺後，鐵道部運輸局局長張曙光，也證實被停職審查。由於已經連續有兩位高鐵負責人下臺，中央強調未來會加強對高鐵項目的查處，市場擔憂未來定單批出的步伐會放慢，影響行業發展，在雙重不利消息影響下，鐵路板塊的股價，上周初期曾經明顯下跌。

    中國交通建設 週三公佈業績

    據郭小菱分析，投資者可以留意中國交通建設的表現，隨著恒指權重股陸續公佈了去年業績，港股市場的下一個焦點，是一眾上市國有企業，即將發表的盈利情況。其中中國交通建設，會在本週三派發去年的成績單。

    參考中國交通建設的表現，其股價從去年10月中開始，就開始下跌勢頭，從最高約8港元的水平，下跌到上周最低約5.6港元，調整幅度接近百分之30。

    但是，可能有市場人士開始關注這家公司的業績，其股價在上周中期開始反彈，見過5.96港元的高位，上週五收市報5.91港元，突破10天移動平均線的水平，下一個反彈目標，是6港元左右的20天線，如果能進一步突破這個關口，中期走勢有機會改善。

    170萬港元 流入認購證

    據郭小菱分析，中國交通建設的看多産品，如果從權證資金來看，在截止上週四為止的5個交易日內，看多的認購證有3天錄得資金流入，有關金額約有170萬港元，當中大部分是在上週三、也就是股價下跌約百分之4當日流入，反映不少投資者仍然看多這只股份，選擇在股價調整時，在低位關注看多産品。

    從成交金額來看，中國交通建設的權證，在上周的5個交易日裏，佔整體權證的成交比例不足百分之0.1，反映它暫時不是最受關注的權證項目之一。

    輕微價外認購證 成交較多

    郭小菱表示，截止上週五的市場數據，發行人為中國交通建設發行了26隻認購證，行權水平由6港元到10.39港元左右，實際杠桿由4.8到8.8倍左右，以上週五收市股價5.91港元來看，以上所有認購證都是在價外水平，當中以距離到期日6個月以上、行權水平在6港元的輕微價外認購證，錄得較多成交。

    應選擇成交活躍認購證

    郭小菱表示，如果投資者看多中國交通建設，希望關注其認購證，應該留意其行權價, 因為市場上大部份認購證已變成深入價外, 所以已經變得不值錢或有較大的買賣差價, 而部份較貼價選擇亦有較多街貨, 當股價反彈時, 或會有較大沽壓, 投資者要留意這幾點.