本報記者 孟群舒

　　6月以來連續兩次降息之後，國債、銀行理財産品、貨幣型基金的收益率都逐步下降。然而，比起一瀉千里的股市，這些提供穩定收益的低風險投資標的仍然受到資金熱捧。二季度純債債券規模比一季度增加六成，偏債債基規模上升78%，貨幣基金規模上升21%。

　　貨幣基金份額飆升

　　A股連續下跌，讓市場避險情緒濃厚，投資者“求穩心切”。兼具良好安全性、流動性的貨幣基金持續受到避險資金青睞。基金二季報顯示，截至6月30日，開放式偏股型基金被凈贖回571.02億份。而貨幣基金份額規模卻由一季度的2971億份增至3607億份，凈申購636億份。

　　華安現金富利基金經理黃勤表示，作為國內首只貨幣基金，華安現金富利基金二季度實現凈申購超過5億元。隨著國內貨幣政策的不斷放鬆，雖然不利於基金的再投資收益，但對貨幣基金現有持倉品種仍然有利。預計未來信貸增長將有所加快，貨幣狀況將呈現明顯放鬆局勢，債券市場、高等級融資券的投資價值較為樂觀，貨幣基金在未來投資中仍具有價值。

　　國金證券分析師張琳琳表示，總體看，貨幣基金高收益也會逐步向合理水平回歸。但作為流動性管理工具，貨幣基金低風險低收益的定位，可以為投資者提供短期閒置資金的投資渠道，比如，作為等待股市見底過程中的短期管理工具，還可以作為活期存款的升級替代品種。

　　貨基拒絕大額申購

　　隨著央行數次降準降息，債券市場多數品種自6月中旬起出現較為明顯的調整，貨幣基金平均收益率也受到一定的影響，但部分貨幣基金的收益率依然維持較高水平。銀河證券基金數據顯示，截至7月24日，華寶興業現金寶B類和A類份額的7日年化收益率分別為 4.122%和3.874%，在33隻貨幣市場基金（B類）和52隻貨幣市場基金（A類）中位居前列。

　　由於銀行定期存款利率也兩度下調，因而國債、銀行理財産品等低風險産品收益率都出現“水降船低”的情況。據財匯資訊數據，截至7月26日，在85隻貨幣基金中，最近7日年化收益率超過一年期定存利率（3%）的有63隻。

　　為了避免收益下滑，一些貨幣基金髮出“限購”令，將大額申購資金“拒之門外”。華寶興業相關負責人表示，因貨幣基金具備流動性和收益優勢，許多大額資金會選擇貨幣基金進行套利，大額資金的進入雖能帶來公司基金規模的增長，但也難免攤薄貨幣基金的收益，“限購”對持有人的利益是一種保護。

　　經濟形勢決定債市收益

　　目前，市場上低風險産品收益率都與債券市場表現密切相關。對於下半年債市的行情，鵬華固定收益部總經理初冬表示，三季度經濟基本面和政策方向仍將對債券市場形成支撐，但收益率繼續下降的空間和速度更依賴於未來經濟發展趨勢及貨幣政策的變化情況。

　　二季度債券市場繼續上揚，初冬分析，一方面中國經濟增速放緩；另一方面貨幣政策進一步寬鬆，資金面較去年明顯改善。絕對收益率水平成為投資人關注的重點，因而中低評級信用債更受市場追捧。截至7月20日，鵬華豐盛債基過去一年增長率達到9.51%。展望三季度，初冬表示，儘管經濟增速出現下行，但仍處於可接受的區間，降準預期升溫使得資金面仍保持適度寬鬆。中高評級信用債及金融債仍是投資的主要標的。