本報訊 貨幣政策微調不斷，資金面環境繼續改善。在業內人士看來，就中期市場來看，風險釋放後經濟築底加之資金價格回落，權益類資産逐漸具備吸引力，而包括貨幣基金、債券基金等在內的固定收益産品在未來半年的收益率可能進一步收窄。

　　在過去一段時間，貨基、債基等固定收益産品的收益率已經走出下行趨勢。

　　據銀河證券基金研究中心統計，截至7月8日，貨幣基金7日年化收益率平均為3.69%，其中，27隻貨基7日年化收益率超過4%，42隻貨基7日年化收益率在3%~4%之間，還有16隻貨基7日年化收益率低於3%。

　　與貨基類似，近期債券收益率也逐步下行。雖然今年以來普通一級債基和普通二級債基收益率均超過6%，但近一個月，已有相當債基的收益率轉負。據財匯統計數據顯示，有99隻債基收益率在過去一個月左右的時間內收益率為負。

　　好買基金總經理楊文斌認為，流動性最強的貨幣類資産中，貨基的年化收益率已經從頂峰的6%下降到5%以內，並將繼續下降，所以除流動性需要外，可以適當減配。在其看來，債基從去年下半年開始就蠢蠢欲動並已有相當的漲幅，整體而言，未來3-6個月雖然債基依然有機會，但很可能是個“牛尾巴”了。

　　對於債市投資，國泰基金固定收益部總監裴曉輝明確表示：“自從去年下半年開始，債市這波牛市行情已經持續了較長時間，而隨著累計漲幅的增大，債市整體上升的空間已經大幅壓縮，同時其積累的調整風險也在提高。”

　　在四季度前後擇機佈局

　　隨著基金固定收益産品以及銀行理財産品的收益率逐步下行，在業內人士看來，權益類資産的配置價值正在提升，其配置機會也漸行漸近。興全可轉債基金經理楊雲認為，眼下債市行情走過大半，在未來大類資産配置過程中，可傾向權益類投資。而可轉債作為兼具股債兩市機會的投資品種，配置價值將進一步凸顯。

　　國金證券認為，從中期角度看，在風險釋放之後，隨著短週期經濟築底市場或將迎來相對確定的投資窗口，尤其是在流動性相對充裕、權益類資産逐漸具備吸引力的背景下，投資者可擇機佈局、逐漸提升基金組合風險，在具體品種上，建議佈局中盤成長風格基金。此外，國內經濟在四季度技術性波動後，明年上半年或進入底部徘徊，投資者可以考慮在四季度前後擇機佈局。 (上海證券報)