轟轟烈烈的“吃藥喝酒”行情並未因6月下旬以來大盤的破位下跌而休止，反而愈發火熱。在股指不斷探出調整新低之際，不少醫藥和白酒股卻逆市創出新高。然而，這種過度集中和背離的“結構潮”正在令市場陷入股指原地打轉、賺錢效應打折的尷尬境地。不論是“藥”、“酒”們高高在上的股價，還是蠢蠢欲動的風格轉換，抑或資金對新熱點的尋覓，都意味著“吃藥喝酒”可能緩緩按下暫停鍵。

　　“吃藥喝酒”之所以能夠在當前的弱市掀起大波瀾，緣于多重因素的推動以及效應的疊加。首先，消費類板塊素來具備典型的防禦性特徵，在當前國內經濟低迷、外圍風波迭起的背景下，存量資金自然而然地進入醫藥股和釀酒股“避險”。其次，中報業績成為近期市場關注的焦點，在整體市場中報業績增速回落的格局下，食品飲料和醫藥行業的業績逆勢增長賦予其極大的稀缺性。再次，在經濟結構轉型的大趨勢下，消費類板塊逐漸成為擴大內需的最大受益者和新的經濟增長點，特別是人口老齡化對醫藥需求的推升以及白酒股獨特的中國文化積澱，令這兩類股票脫穎而出。

　　在防禦性、業績、轉型的三重光環籠罩下，“吃藥喝酒”行情風生水起。與之相對應的，則是週期類板塊的持續低迷、熱點輪動的失效以及股指的連續破位。如果説“吃藥喝酒”最初的啟動緣于避險，隨後轉變為對其價值的認可和鍾愛，那麼近期存量資金選擇自我縮容和抱團取暖，反復炒作已經高高在上的醫藥和酒類板塊，就頗有些“無奈”的意味了。

　　在這種情況下，醫藥和酒類股能否一直“強者恒強”值得思考。畢竟，儘管有業績支撐，但無止境的炒作只會令估值泡沫越吹越大，風險也會悄然積聚。同時，存量資金對“吃藥喝酒”或無奈或執著的偏愛，也令市場陷入了熱點無法擴散傳導的怪圈。這一方面使得週期類股票無人問津，股指難以向上突破；另一方面也降低了賺錢效應，推升了結構性風險。

　　值得一提的是，本週後半周週期類板塊開始甦醒。在醫藥、白酒股積累了較大漲幅之後，資金存在強烈的換倉需要，估值低企的週期類股票成為首選。特別是，三季度經濟小週期改善或為大概率事件，加上管理層“促進投資合理增長”的表態，週期股有望提前作出反應。不過，週期股若要持續上漲需要足夠的增量資金入場，短期來看難以實現。此外，週期股還受制于經濟下行和業績地雷。因此，風格轉換或一波三折，“吃藥喝酒”不會戛然而止，後市對政策的預期和博弈或成為週期股能否接棒消費股的關鍵。

　　需要指出的是，強勢股補跌往往是調整終結的信號。如果後市步入“停藥戒酒”階段，可能預示著底部構築步入後期。而在股價回調之後，消費股的價值將再度彰顯。