中證網訊 上周A股表現乏善可陳。整體來看，滬指挑戰年內高點未獲成功，隨後連續4個交易日接連走低，M頭大有長成之勢。而就在短期頭部看似確立、調整形態嶄露頭角之際，央行週末降準政策來臨，雖然較市場人士所預期來説姍姍來遲，但或仍可為A股今日走勢加把火。

　　中國人民銀行12日晚間發佈消息，從2012年5月18日起，下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。分析人士認為，4月份經濟數據顯示物價漲幅回落以及經濟景氣度下行，是此次下調存款準備金率的主要原因。本次下調後，大型金融機構存款準備金率降至20%。粗略估算此次下調將向金融機構釋放4000億元左右資金。對於“政策市”特徵濃厚的A股而言，“降準”將釋放積極信號，貨幣政策適度寬鬆趨勢進一步得以強化。

　　降準之外，見微知著，其間似乎還有更為深度的利好值得挖掘。據《中國證券報》報道，由於經濟景氣和物價漲幅雙雙下行，宏觀調控政策適當放鬆的空間正在打開。除數量型貨幣政策工具外，財稅等領域的“穩增長”措施同樣可能適時出臺，減稅仍有空間，相關領域改革也或提速。這無論對於上市公司而言，還是A股市場本身而言，皆為利好。特別是在前期利好刺激政策的邊際效用逐漸遞減甚至消失的背景下，“降準”和其他制度預期改變了政策面空窗的尷尬局面，有望對市場構成顯著的正面刺激作用。而險資已經有所判斷，本次降準是在釋放主動放鬆的積極信號。在市場上攻乏力、持續弱勢調整之際，降準使得貨幣政策寬鬆趨勢進一步得以強化，在經濟見底之前，只要流動性繼續推動預期改善，A股估值提升的格局仍會持續。另據透露，在佈局方面，險資已經開始側重週期股和藍籌股。

　　其他消息面上，包括：證監會對QFII申請限制放寬，主要集中在三大方面：允許同一集團多家機構申請QFII資格；允許已發行結構性産品的QFII增加投資額度；放寬對QFII投資比例的限制。基金倉位方面，民生證券數據顯示，上周主動管理的股票方向基金平均倉位環比下降2.94個百分點。業內人士認為，這主要是上周中國人壽等險資獲利了結大筆贖回基金，引發基金被動減倉。德聖基金表示，上周華夏大盤和華夏策略因基金管理人變換導致的被動減倉也較明顯。

　　對於今日A股走勢的判斷偏向樂觀。整體來看，雖然上周出現下行，但是股指下方的支撐位一直在逐漸抬高。上周的回調，或許也可以從樂觀的角度加以分析，它可將部分超買的技術指標進行適當修復，並消化短線獲利和解套盤。由此也可知，股指短期向下空間有限。而在政策紅利以及市場樂觀預期尚未改變之前，還不能説市場已經失去了向上的推動力量。今日A股在諸多利好消息面的刺激下，很可能會走出一波升勢，使2400點整數關口博弈對決的雙方勢力天平轉向多方。

　　然而與此同時，不宜對股指近期走勢過分樂觀。上週五出臺的宏觀經濟數據已經加劇了投資者對於經濟走向的擔憂。而在4月以來的反彈走勢中，投資者對於宏觀經濟的關注早已讓位於股市制度改革和股市新增資金的推動力，而當制度改革和新增資金力量已經充分釋放後，市場關注點可能會重新轉向宏觀經濟和貨幣政策上。新的經濟數據已經預示了不那麼美妙的未來，而貨幣政策和財政政策的對衝可能需要連續多次才能産生足夠的效力，因此此前投資者對於紅五月的樂觀預期正在經受考驗。

　　操作方面依然建議控制倉位。從盤面特徵來看，近期熱點輪換較快，板塊持續性不強，投資者難以把握。且熱點板塊拉升並沒有得到市場資金的響應，量能未有明顯釋放，致使上攻動力不足，已低於60天均量線之下。因此，持倉方面建議提前佈局熱點且快進快出。上週五數據顯示，全國物價趨於穩定，但工業企業景氣度依然低迷。4月份CPI同比數據中，酒類價格上漲7.8%，中藥材及中成藥價格上漲7.5%。而從市場表現來看，在近期創新高的個股群體中，白酒股也是風頭最勁。近期創歷史新高的酒類個股有5隻，分別是洋河股份(002304)、貴州茅臺(600519)、青青稞酒(002646)、沱牌舍得(600702)和酒鬼酒。可見，“喝酒吃藥”有望繼續成為近期的投資主線。此外，短期而言，此次降准將釋放5000億元左右的流動性，這有望令市場預期出現邊際改善，多空格局也將出現微妙變化，地産、有色、煤炭等週期類板塊有望獲得更為明顯的提振，沉寂了一週的“藍籌風”也有望再度吹拂市場，也可以對此適當關注。此外，激進型投資者還可以留意ST股超跌後的短線交易機會。