從去年底至今年上半年，停工、退地等風波讓粵派房企雅居樂忙於“辟謠”。由於項目過度集中于海南和廣州等調控重災區，大手筆擴張旅遊地産，均引發外界對於雅居樂的質疑。與此同時，雅居樂近幾個月就獲得總價50多億元的大手筆融資，還開始率先以價換量，實現困境突圍。

　　複製清水灣

　　作為海南海景大盤和雅居樂的“重頭戲”，近三年清水灣業績一度佔到雅居樂的1/3。隨著清水灣銷售勢頭疲軟，雅居樂在2011年就開始積極謀劃在全國複製清水灣模式。僅在2011年12月，雅居樂就在中山、廣州及海南三地連續拿地，耗資巨大。

　　而在今年雲南的旅遊地産熱中，萬達、世紀金源等開發商爭相進駐雲南。眾多房企赴雲南“趕考”，無疑是為了搭上雲南成為全國旅遊産業改革發展試點省的“便車”。

　　而雅居樂也大手筆投資400億元在西雙版納、瑞麗及騰衝地區打造一個東南亞宗教文化與民族風情的綜合旅遊度假項目。在中投聯達(北京)投資有限公司董事長楊少鋒看來，儘管開發模式和營銷模式可以複製，但由於雲南和海南的環境差異大，政策市場環境不同，清水灣的成功模式很難複製。

　　雅居樂接連大手筆投入旅遊地産，無疑加速其現金流緊張，推高負債率。據其年報顯示，截至2011年底其凈負債比率為68%，但加上未付土地款及稅款，經調整凈負債率高達115%。知名券商瑞信在雅居樂發佈年報後表示，即使大力削減資本開支，雅居樂負債比率仍然上升。

　　提振銷售信心

　　2012年1~5月份，雅居樂實現合約銷售額約109億元，合約銷售面積約102.7億元，5月份實現合約銷售金額24億元，同比增長18%，銷售面積約27.1萬平方米。相比310億元的全年銷售目標，僅完成1/3左右。

　　楊少鋒指出，目前雅居樂項目佈局過於集中，而且分佈在“限政”監控嚴厲的區域，如廣東、海南等地。其重頭戲清水灣今年80億元的任務在調控未放鬆、海南市場趨冷的情況下，能否實現還是未知之數。

　　值得注意的是，今年以來，雅居樂的銷售均價開始出現明顯下降，數據顯示，今年1到5月份，雅居樂合約銷售均價為每平方米10626元，其中5月雅居樂的合約銷售均價卻持續下滑至每平方米8868元，其中今年1月份公司的合約銷售均價高達每平方米18470元。

　　實際上，此舉確係雅居樂以價換量的結果，不常降價促銷的雅居樂從大本營廣東中山市開始降價。繼6月1日雅居樂公佈廣東中山六盤75折優惠之後，自6月21日起，雅居樂世紀新城、雅居樂伯爵山等6個項目將推出1棟單位全部底價發售，優惠將持續至7月8日。

　　在雅居樂高層看來，降價是應對市場良策。雅居樂集團陳卓林近期就表示：“我們已經減價10%~20%了，如果市場繼續變化，我們可以再降10%，這對我們的利潤空間影響不會太大。”

　　此外，為提振銷售，雅居樂亦將在産品結構上進行調整。雅居樂清水灣銷售負責人陳俊彥告訴記者，以往海南清水灣主要面向較高收入階層，但在今年第三季度，清水灣項目會有中小戶型推出，從而使産品結構更合理。

　　■龔小鋒/文