雖然多數投資者對“股指再度下行”已有了相當的心理預期，但昨日跳空後一路下跌的深度，還是令股民們深感心碎。經此“黑色星期一”行情後，滬指在今年3月末構建的2242大底正式告破。至此，下方僅存2312防線，目前的形勢已很不樂觀。

　　市況：四大權重板塊集體殺跌

　　指數週一早盤開盤即跳空低開下行，今年3月末2242的底部在上午曾略作抵抗，但多頭的無力反抗終於在午後敗于下行慣性，券商、地産、煤炭、有色等四大權重板塊集體殺跌，令此前被視為固若金湯的防線終被擊穿，股指雙雙以大陰報收。除創業板外，其他指數均已跌破所有均線支撐。

　　盤面上看，板塊方面僅有銀行與電力翻紅，電力股中的三巨頭之一華能國際甚至均創出波段新高，此情此景令人嗟嘆“一邊是海水，一邊是火焰”；銀行股漲跌各半，默默起著護盤的作用。場內漲停板個股仍有15家，未有盲目恐慌、殺跌現象出現，這表明逆境中的A股股民成熟了許多。

　　解析：利空連連引發羊群效應

　　大盤低開後走低、尾盤震蕩跳水是何種力量導致了如此悲催的“羊群效應”行情？除過大家心知肚明的大盤股濫發抽血主因外，華訊投資分析師還道出了最新出現的三大不利因素：首先是國際方面。希臘新組建的聯合政府日前發佈政策文件涉及多項緊縮措施，希臘同時希望推遲兩年完成削減預算赤字的計劃。有分析指出，希臘的提議或致歐盟解決希臘危機功虧一簣，為歐盟經濟再次蒙上陰影；其二，國資委副主任邵寧在近日召開的中央企業強化基礎管理工作現場會上表示，中國經濟經歷了持續三十年的高速增長之後，開始進入一個緊縮時期。在緊縮時期，成本因素對一個企業生存發展的作用影響日益突顯，對一些企業而言更是關係生死的問題；第三，近期各地媒體紛紛報道了房地産銷售熱潮，房市仿佛一下子回到了調控前的狀態。但多部委密集發聲糾偏等種種跡象表明，房地産政策不可能在年內出現鬆動，昨日地産股的集體大跌即驗證了這一點要知道，地産股的集體低迷，正是直接影響到大盤走勢的重要陰影。

　　後市：走勢難樂觀 反彈料有限

　　毋庸諱言，目前從技術上看股指已很不樂觀。華訊投資分析師指出，消息面上的一些微妙變化，值得我們逆向思維一下，“試想股指如果一直只下不上，那麼卡塔爾、韓國等外資機構何必一味追加額度，虧本的買賣誰會幹？目前矛盾只是管理層出臺政策的緩慢、僵化造成的”。他強調，大盤新股高密度發行的同時，上交所負責人卻兀自力推“籌備國際板”等“國際化進程”，一系列不管不顧的做法，最終引發投資者用腳投票，股指走勢自然雪上加霜。

　　就操作而言，連續下跌之後股指短線已有反彈需求，但大家不可對其幅度過於樂觀。此外從技術面分析，創業板指數頭部即將出現，身處其中的投資者應規避其新一輪下挫的風險。 記者 劉寧

　　股指期貨持倉排名

　　合約：IF1207 日期：20120625

　　持買單量排名 持賣單量排名

　　名次 會員簡稱 持買單量 增減 名次 會員簡稱 持賣單量 增減

　　1國泰君安 4738379 1 國泰君安8376 627

　　2華泰長城 2974-45 2 中證期貨8017 1824

　　3中證期貨 2902179 3 海通期貨5866 114

　　4廣發期貨 2774521 4 光大期貨4324 -505

　　5銀河期貨 2691-152 5 申銀萬國2676 721

　　匯總16079 882 29259 2781

　　作者：劉寧