新華網廣州6月17日電（記者 王凱蕾）當前，A股整體估值潛入歷史底部，市場關注點已從“CPI猜頂”轉向“經濟猜底”，股市的投資價值在哪？

　　17日，廣州證券發佈中期投資策略報告稱，宏觀經濟在二至三季度將逐步企穩，多數行業的經營狀況將在2012年下半年有所改善。與此同時，原材料價格的回落、財政減稅政策的實施將有利於降低企業成本、提升盈利水平。

　　廣州證券首席分析師袁季認為，當下，流動性方面，負利率“轉正”是值得重視的一個積極的信號，這是支持股市向好的重要條件。

　　據了解，5月CPI同比上漲3％，創23個月以來的新低。而今年內首次降息後，儘管一年期存款基準利率為3．25％，但由於央行調整了存貸款利率的浮動空間，從市場競爭的角度考慮，多數商業銀行都將存款利率“一浮到頂”，執行最高1．1倍，即3．575％的利率標準。這也意味著，曾經困擾大眾的“負利率”格局正在得到扭轉。

　　袁季説，儘管以上積極信號可以給市場帶來一些“安慰”，但歐債危機依然是全球經濟增長的最大威脅，希臘退出歐元區的風險加大，海外市場的普遍調整給A股市場帶來較多不確定性因素。但隨著國內各項“穩增長”措施的深入開展，必將對經濟起到提振作用，預計市場也將反饋積極預期。

　　“建議投資者重視估值、尊重趨勢、特別要重視政策預調微調過程中傳遞的積極信號，在市場波動中樞向低位靠近時可增持藍籌成長股，而在靠近高位的過程中可擇機降低倉位。”袁季説。

　　談及下半年投資策略，廣州證券副總裁、首席經濟學家鄭德珵認為，下半年，歐債危機惡化、美國經濟復蘇放緩、中國經濟增長明顯放緩三種情況可能並存，對此，投資者應保持謹慎樂觀。

　　“鋻於國內外需求在短期內難以徹底改觀，我們認為“穩增長”的政策會陸續出臺，包括促進戰略性新興産業、民生工程和基礎設施建設投資以及穩定出口的財政政策，涉及投資規模可能超過1萬億元。”鄭德珵説。