金銀自5月中旬分別觸及階段性的底部1527美元/盎司、26.76美元/盎司之後，多方逐漸掌握主動權，開始拾級上漲，演繹了一波震蕩上揚行情。然而，歐債危機惡化升級，美國財政赤字居高不下，再次觸碰債務上限警戒線為大概率事件，新興經濟體經濟明顯下滑，全球經濟似乎有入冬之虞。整個宏觀經濟面的不樂觀，勢必使金銀受到“牽連”，難以出現大幅上漲行情。

　　歐債問題始終是分析金銀走勢繞不開的話題，歐元更是主導金銀走勢的一個重要因素。目前，歐元走勢也走到了一個關鍵時刻，儘管上週末西班牙獲得歐洲央行1000億歐元的銀行救助款，且附加條件相比其它受援國異常寬鬆，短期內對市場信心有不小的提振作用，但市場隨後對具體實施計劃以及資金的詳細來源作出質疑，使該效應如曇花一現，終究未能挽救市場的信心，西班牙國債收益率繼續創出新高，12日10年期國債漲至6.705％，創歐元區創立以來的最高紀錄，進一步逼近國家申請救援的7％生死線，可見市場的恐慌情緒再次被激發。

　　目前在“歐豬五國”中，僅剩意大利沒有向歐盟申請救援，但在這場沒有硝煙的戰爭中，意大利並沒有能夠獨善其身，反而隨著西班牙銀行獲援問題而被推至風口浪尖。另外，歐債危機的“導火索”希臘，本週末（6月17日）將面臨第二次大選，再次面臨生死考驗，其結果將對接下來的歐元走勢産生極大的影響。而此次的結果之所以會左右歐元的走勢，焦點即為希臘是否退出歐元區。筆者分析，無論結果如何，希臘此次大選將會是歐元空頭進一步發力的另一噱頭，若歐元再次大幅下挫，奔赴1.20時代，金銀重挫也將是大概率事件。

　　因此，從歐元區整體情況來看，主權債務危機並沒有絲毫減緩跡象，相反，惡化加速跡象卻愈發明顯，各國債務雪球也是越滾越大。屋漏偏逢連夜雨，國際三大評級機構的頻頻“落井下石”更是加劇了危機的深化，整體形勢依舊讓人擔憂，市場的風險厭惡情緒也驟然升溫。

　　此外，歐元區國家深陷債務泥潭使全球經濟受到牽連，尤其是以出口為導向的新興經濟體。作為新興經濟體代表的中國，在一系列疲軟的經濟數據出爐後，也開始放鬆銀根，三年來首次降息25個基點，向市場傳遞了中國政府實施寬鬆政策的信號，來支撐今年經濟的增長。然而，央行意外降息，同時也讓更多的經濟學家疑心中國經濟領域或將有更多未知數據，更是為全球經濟的不確定性埋下了伏筆。

　　而在歐元處於崩潰的邊緣，中國經濟增速明顯放緩的情況下，美國再次嘗到了比較優勢的甜頭。全球經濟千瘡百孔，美國儘管經濟復蘇緩慢且政府債務依舊節節攀升，但憑藉其美元獨有的霸權地位，依舊備受市場追捧。在全球大宗商品、股市、非美貨幣全線下挫的同時，美元指數卻逆勢飄揚，風景這邊獨好。相信這種比較優勢將會在很長的一段時間內為美元指數的上漲保駕護航，對金銀形成一定打壓。

　　編輯：陳葵香