上證綜指本週一創下半年來最大跌幅，“斷頭鍘刀”般的走勢嚴重打壓了市場信心，而隨後兩天的走勢也顯示市場進入了觀望期。股市將何去何從？外圍走勢對A股到底有哪些影響？本報記者的調查顯示，私募對國內形勢認識比較統一，但對外圍形勢帶來的影響卻分歧較大。

　　如果排除外圍走勢的干擾，私募對後市比較樂觀。道誼資産盧柏良的觀點比較有代表性。他認為，單邊下跌的熊市已經結束。理由在於，一是物價從2月開始在正負利率分界波動，這是通脹超預期14個月來的首次，從而鬆動宏觀政策的障礙得以消除，而且市場利率在需求慣性消失後，一直呈現下行趨勢，這一趨勢在此輪經濟見底，甚至經濟轉型見到曙光之前，難以逆轉。二是經濟增長的速度已近8%左右，已經進入目標調控區間，若再下行，壓力已經産生，因此，放鬆宏觀政策的動力已經形成。這將使A股市場估值的穩定或業績企穩，對單邊下跌熊市結束有利。

　　但是盧柏良對於歐債危機有很大的憂慮。他認為，連鎖反應可能導致萬億美元級別的損失，嚴重程度超過2008年。展博投資總經理陳鋒也表示，不確定因素在增加，公司已經將倉位降到5成以下，雖然歐債危機對A股只是心理影響，但如果外圍股市大幅波動，這種情緒因素帶來的風險會加劇，A股難以獨善其身。

　　但是也有私募認為，外圍不足畏懼，A股向下空間有限。從去年10月開始堅決看多股市的金中和依然觀點未改。金中和執行總監曾軍説，在分析基本面時，早已排除了外圍因素。“A股不存在系統性風險，外圍股市連漲3年，而A股連跌3年，説明決定A股走勢的依然是內部因素。”

　　而聚集在光大證券深南中路的遊資代表認為，歐債危機已經在股市得到充分反映，美國金融機構杠桿率也已經降至很低，歐債危機基本沒有太大影響，A股向下空間幾乎沒有，如果外圍風險加劇，比如希臘退出歐元區，則國內啟動降息等手段對衝，而降息不僅可以降低企業的融資成本，而且降低了企業的理財收益，促使資金回流實業。