2012年5月30日至2012年6月6日，中國製造業PMI大幅回落至50.4，略低於預期，同時，歐美不佳的經濟數據也頻現，加重了本已受到希臘政局前景與西班牙銀行業危機影響的A股市場對經濟前景的憂慮，上證綜指從上周的糾結走勢轉而大幅跳空低開低走，向下跌破年初以來形成的收斂三角形下軌。

　　受基礎市場影響，主動股票型、混合型、指數型、QDII基金期間分別下跌2.16%、1.82%、3.14%、2.96%。受醫藥生物、食品飲料等消費板塊較為抗跌、採掘、建築建材等週期板塊表現較差的影響，主動股票型與混合型基金中偏防禦配置的個基整體表現相對較好，如易方達醫療保健、匯添富醫藥保健等，而大盤價值型基金則整體表現明顯更落後，如東吳行業輪動、易方達資源行業等；以跟蹤大盤風格指數為主的指數型基金錶現較差，跟蹤創業板指、上證消費、中證下游等中小盤風格或消費主題指數的指基跌幅較小，而跟蹤深證紅利、中證上遊、中證內地資源等大盤風格指數的指基跌幅居前。

　　其間債市依舊表現良好，企業債、國債、金融債均收漲，可轉債受股市偏弱影響而以跌幅報收。配置了較多信用債的債基整體較優，如海富通穩進增利、信達澳銀穩定等；而股票、可轉債配置較多的債基期內明顯表現居後，如長盛同禧信用增利、富國可轉債等。我們認為債市仍然有著良好的投資機會，尤其是信用債品種在貨幣政策、財政政策對經濟支持與企業盈利能力未來逐步改善的背景下，信用債表現機會較多。投資者可關注配置風格靈活與重點把握信用投資機會的固定收益類基金，如中銀穩健增利、富國天豐等。

　　其間貨幣型基金7日年化收益率為4.32%，仍保持了較高的收益率水平。未來隨著流動性的寬裕化，貨幣市場基金的收益率有所下降在所難免，但作為優良的現金管理工具，貨幣基金依舊是閒散資金的最佳配置標的之一。

　　眾祿基金研究中心認為，經濟的超預期下滑已在5月得到市場較充分的反映，而穩增長已被擺在當前最重要的位置，穩增長政策在後續幾個月中將會逐步得到落實；伴隨5月PMI超預期下滑、CPI回落趨勢明確等，政策放鬆空間被拓寬，增強了市場對政策進一步放鬆的預期；與此同時，當前大盤藍籌板塊估值優勢突出對市場也起到一定的支撐作用。短期市場或繼續震蕩蓄勢，中長期向好概率望增加，建議基金投資者保持穩健偏積極的投資策略，保持中等偏上偏股型基金倉位，關注靈活、穩健、選股能力強的基金。對於偏好穩健的投資者而言，組合“興全全球視野、嘉實服務、建信核心精選、鵬華豐收、南方現金增利”值得關注。（眾祿基金研究中心廖帥）

　　（本手記僅代表個人意見，不構成投資建議。）