■ 展望宏觀經濟調整背景下的産業走向

　　行業景氣下滑，一季度A股零售板塊營收增長僅為17.92%，增速甚至接近金融危機時期的低點。分析人士指出，一季度是零售行業的景氣度低點，隨著眾多利好政策的出臺，以及經濟走勢企穩，二季度零售行業的景氣度有望回升。15日，受全國流通工作會議有望近期召開的影響，零售板塊逆市上漲。

　　超市公司業績下滑明顯

　　今年一季度，可比的72家零售行業上市公司整體實現收入1720億元，同比增長17.92%，實現凈利潤57.74億元，同比增長僅1.77%。其中，百貨類、超市類公司一季度凈利潤下滑尤為明顯，受人工成本、租金上升及新開門店影響，費用上升速度較快。

　　百貨類公司一季度實現凈利潤25.71億元（剔除大商股份、首商股份），同比下降1.78%；超市類上市公司實現凈利潤5.46億元（剔除友誼股份），同比下降9.88%。

　　儘管業績表現平平，但在經濟增速下滑的背景下，零售行業稱仍受到投資者追捧。以商業百貨為例，今年以來該板塊股價走勢要強于上證指數。統計顯示，截至15日收盤，今年以來，上證指數漲幅為11.37%，而商業百貨板塊漲幅達19.15%。

　　招商證券行業研究員指出，一季度是零售行業的景氣度最低點，隨著眾多利好政策的出臺，以及經濟走勢企穩，二季度零售行業的景氣度有望回升。已發佈上半年業績預告的11家零售公司中，有7家預增，最低增幅超過15%。

　　據悉，全國流通工作大會將致力於減少流通環節成本，大力降低商業流通費用，加快實現工商業用電用水同價，適度降低銀行刷卡費率，積極發展電子商務等。分析人指出，這將長期利好零售企業。此外，央行下調存款準備金率0.5個百分點，大約釋放4000億元流動性，雖對零售板塊不構成直接影響，但對實體經濟基本面有所改善，也將逐漸傳導到下游的零售企業。

　　進軍網購市場成趨勢

　　傳統零售行業增速減緩，但網絡購物的營收增速仍然維持高位。艾瑞統計數據顯示，一季度中國網絡購物市場交易規模為2282億元，同比增長40.9%，其中，B2C交易額達622億元，同比增長65.13%，佔網絡購物市場比例的27.2%。

　　面對網絡購物的衝擊，傳統零售企業紛紛試水電子商務。蘇寧電器重金投向電子商務平臺蘇寧易購，擬由原有的家電連鎖模式向“沃爾瑪+亞馬遜”模式轉型，蘇寧易購計劃2012年完成200億元銷售收入。

　　除了蘇寧電器，廣州友誼、小商城、友誼股份、友好集團、王府井等多個上市公司都推出了電子商務平臺。目前傳統零售商發展電子商務仍面臨線上運營理念缺失、電商人才匱乏等劣勢。

　　對此，申銀萬國分析師金澤斐表示，傳統零售商進軍網絡首選模式是B2C，在擴大網絡影響力後可逐步延伸品類及各種線上服務。他介紹，與歐美等成熟網購市場50%以上的B2C市場份額相比，我國B2C仍然處於起步階段，目前市場份額僅為20%左右。（記者 王榮）

　　(來源:中國證券報)