政策主導，底部抬升_新聞臺

　　4月：政策放鬆與金融改革。清明小長假期間，證監會宣佈新增QFII和RQFII額度，緩解此前市場的擴容壓力；證監會宣佈下調券商風險準備比例；王岐山副總理主持召開保險業改革與發展座談會；各地金融改革加速推進；創業板退市制度塵埃落定，大宗交易新規即將實施……在經濟繼續探底的背景下，市場的上漲仍然是基於流動性改善的估值修復，低估值藍籌股在此輪行情中繼續領漲，而制度改革則進一步推動市場兩極分化，小盤股繼續承受估值回歸的壓力。

　　5月：政策面繼續主導，整體市場向上為主。我們認為未來的市場仍將在政策面暖風頻吹的驅動下向上。伴隨著經濟繼續探底，二季度是我們認為全年而言貨幣政策最為寬鬆的時期。此外，金融改革方面的政策紅利會持續釋放，市場情緒趨於穩定，5月整體市場向上為主。

　　5月行情預測：底部抬升，兩極分化，滬指運行區間2300-2550點。在市場情緒逐步趨於穩定的背景下，市場底部將不斷抬升，同時，大小盤股繼續分化。低估值藍籌股繼續向上修正，而部分績差的中小盤個股則繼續向下回歸。滬指大概率運行于2300-2550點之間。

　　5月投資策略：適度積極，以大為美。基於5月行情整體向上的判斷，我們建議投資者積極參與，適度提高倉位比例。基於政策放鬆預期以及金融改革方向的判斷，配置上我們仍然建議以低估值大盤藍籌為主，首選週期股，再次是大消費品種，重點回避創業板系統性風險，精選高成長個股。5月重點推薦股票組合：海通證券、盤江股份、海寧皮城、中興通訊、永輝超市、東阿阿膠、宋城股份、凱樂科技。（廣發證券）