本報記者 魏靜

　　最近半年多以來，股指三度反彈都是源於政策放鬆的預期；但這一預期始終處於按而不發的狀態，於是三度反彈都頗有猶豫的意味。本週以來，追加基建投資及貨幣放鬆的傳聞，令政策放鬆的預期正式明朗，於是市場再度應聲而漲。

　　從全周市場的表現來看，本週市場重心繼續上移：滬綜指僅在週二小幅下探22點，隨後便正式開啟漲勢。全周來看，滬綜指累計上漲2.02%，深成指累計上漲0.87%，代表小盤股的創業板指數及中小板綜指全周漲幅也分別為1.36%及1.20%。也就是説，權重股的漲幅相對較大，相反小盤股表現則較為落後。

　　按照TTM整體法，剔除負值，當前全部A股和滬深300的市盈率為13.74倍和11.27倍；中小板和創業板的市盈率分別為28.22倍和34.66倍，市場估值水平繼續得到修復。

　　本週以來，白線持續超越黃線，“二八”特徵初具端倪。申萬23個一級行業中，綜合、電子、信息設備、建築建材、交運設備、機械設備、金融服務及房地産指數全周漲幅居前，分別上漲2.50%、1.73%、1.53%、1.45%、1.28%、1.26%、1.19%及0.94%，相對而言，申萬食品飲料、輕工製造及紡織服裝指數全周表現墊底，全周分別下跌2.05%、0.56%及0.36%，另外，申萬家用電器及餐飲旅遊指數全周也僅分別上漲0.04%及0.20%。

　　在久違的“二八現象”重出江湖之後，本週大小盤估值溢價也維持平穩的運行態勢。截至4月20日，申萬小盤指數相對大盤指數的市盈率溢價收報169.61%，該水平又回到去年12月初的水平。與歷史相比，當前估值溢價處於2010年以來的低位，不過依然是2001年以來的高位水平。

　　本週滬綜指和深成指雙雙實現三連陽，周線也收出三連陽。據Wind資訊統計，伴隨市場的反彈，總市值和A股流通市值分別由4月13日的27.24萬億元和17.93萬億元，升至4月20日的27.71萬億元和18.27萬億元。

　　分析人士指出，儘管財政及貨幣層面的放鬆還未得到證實，但政策放鬆的預期已然確立，由此其對市場提振作用將逐步顯現。接下來，本月末或迎來政策放鬆的時間窗口，一旦這一預期得以確立，則市場將就此確立短期的強勢上漲的格局，投資者可謹慎偏樂觀。