昨日，受3月份CPI數據公佈影響，滬深兩市雙雙縮量下跌，成交量繼續維持地量水平。分析人士認為，3月份CPI數據略超市場預期降低了貨幣政策放鬆的預期，未來市場走勢仍取決於政策對A股基本面和資金面的實際影響。

　　9日，滬深兩市小幅低開後開始向上試探，但滬指在2300點附近受到明顯壓力，午後指數開始掉頭向下，個股呈普跌態勢。盤面上，僅黃金股、交通運輸和水泥等板塊微漲，農林牧漁、教育傳媒等板塊領跌。

　　截至收盤，上證綜指報收于2285.78點，較前一交易日下跌20.77點，跌幅為0.9%。深成指報收于9710.91點，下跌75.28點，跌幅0.77%。兩市成交額僅為1070.9億元，較上週五萎縮兩成。

　　當日市場最為關注的3月份居民消費價格指數同比上漲3.6%。其中，食品價格上漲7.5%，非食品價格上漲1.8%；消費品價格上漲4.4%，服務項目價格上漲1.5%。

　　對此，上投摩根投資組合管理部副總監王成認為，上周市場在宏觀政策預調微調的預期下出現反彈，最新公佈的3月份物價漲幅略微超出市場預期，這使得市場對政策放鬆的預期降低，或對未來市場走勢構成壓制。

　　展望後市，多數機構認為，具備實質性影響的宏觀經濟政策是影響未來市場走向的關鍵所在。

　　中金公司分析師侯振海指出，由於當前市場對於經濟增速回落和政策趨向放鬆的大方向分歧並不大，因此，真正對後市走勢造成影響的關鍵在於對具體政策的內容、推出時間點和落實效果的判斷。“對當前市場能夠造成根本性影響的政策有兩大類。第一類是大宏觀政策，其中主要包括貨幣政策、信貸政策和房地産政策以及基建投資相關政策。第二類則是直接針對股市資金面的政策，包括增加股票市場資金供給的政策，諸如推動社保資金、QFII資金入市，以及加大股票供給的政策，如新三板的推出、場外交易市場的推出和新股發行條件的放寬等。”侯振海説。

　　東北證券分析師杜長春也認為，在缺乏真實落地的政策以及經濟企穩的跡象時，市場資金的參與熱情有限，場外資金入場動能不足。因此，預計股指在缺乏資金以及基本面的支撐下，將在政策預期中以震蕩為主，並在此過程中逐步確認估值、經濟以及政策的底部。

　　配置策略上，東興證券策略分析師王明德認為，目前市場正處於新一輪上漲前的“煎熬”階段，只有在宏觀和産業經濟政策在重點領域和項目的投入力度逐漸增強之後，市場向上的動力方能逐漸顯現。在此之前，預計市場仍將維持弱勢震蕩格局。他建議，在市場拐點顯現之前，應堅持防禦為主，配置大盤藍籌股為主，短線可以把握主題投資機會；在經濟拐點確立之後，建議積極關注房地産、稀土、電力設備、節能環保、物流、鐵路等行業和主題投資機會。

　　(上海證券報)