[投資晨會]匡樹輝：券商認為通脹壓力繼續存在

    券商認為通脹壓力繼續存在

    昨天，國家統計局發佈了去年四季度以及全年的經濟數據。來看券商對這些數據的點評：

    中投證券分析師邢微微分析，去年四季度，國內經濟出現“高增長，高通脹”，這可能將引致貨幣“量價緊縮”的節奏加快，她傾向一季度存在兩次加息可能，而且不排除春節前加息的可能。雖然12月份CPI降至 4.6%，環比增長0.5%，高於市場預期。預計今年全年CPI將高攀至4.6%，年中前CPI 仍是上揚走勢。在通脹預期跳升，儲蓄存款活期化率創新高與CPI環比趨勢大幅上行的背景下，預計一、二季度CPI 分別在5.2%與5.6%。預計二季度或4、5 月份開始，國內經濟將進入“滯脹”階段。

    山西證券分析師伊磊認為，2010年GDP已經接近40萬億元水平，為2005年以來最好的增長時期。2010年通脹壓力超出政府和市場預期，去年物價上升是多方面因素引起，表面來看是以糧食食品為代表的消費品價格上漲，部分價格已創歷史新高，輸入性通脹是造成PPI快速上行的主要原因，但背後原因則為2009年貨幣過度投放和流動性氾濫所致，儘管在去年底政府再次採取了限價和行政管制措施，但由於翹尾和天氣等因素，12月份物價短暫回落不改CPI繼續上行的趨勢。2011年，GDP增速可能回落至9.5%附近，投資增速保持目前水平，由於出口增速預期可能回落，保持內需消費穩定增長仍是主要任務。預計通脹走勢需要到二季度才能明朗，在這之前貨幣政策仍然持續偏緊，控制物價為上半年主要任務。如果經濟在二季度進一步下行，宏觀調控政策才有可能轉松。

    大同證券認為，從2010年12月數據來看，近期通脹形勢較為嚴峻。12 月主要物價指數環比增速均明顯加快，充分表明物價出現了加速上漲趨勢。春節是傳統消費旺季，預計在春節前食品價格仍將高企。

    券商普遍認為後市不樂觀

    昨天宏觀數據公佈以後，市場出現大幅下挫。我們看券商對市場的判斷：

    聯信證券分析師陳勇建議投資者不要被12月CPI同比回落所迷惑。很多投資者對12月CPI同比漲幅從5%以上回落到5%以下已經有預期，有的投資者會以為通脹形勢暫時緩解，從而也認為股市會見底走好。但CPI環比還是上漲了0.5%，其實通脹水平還在繼續攀升，股指在數據公佈後轉頭向下，主要原因相信就在於此。新年以來，物價上漲勢頭依然突出，加息的緊迫性絲毫沒有降低，投資者必須防止這方面潛在的風險。市場出現重挫之後，上證綜指2655-2678點間的缺口順勢回補的概率很大。在股指大起大落之後，估計搶反彈的資金很大一部分被套，成為新的殺跌動力，剩下的套牢盤也成為補缺之後反彈的阻力。中小板綜合指數經過破位回抽之後，再度確認頭部已經形成，從08年11月算起，中小板綜合指數漲幅超過4倍，現在剛回調了15%，這點空間似乎遠遠不夠，未來的路還很漫長，投資者要有充分的準備。

    華泰聯合證券策略研究員王艷麗認為，指數目前的破位走勢將再度打擊投資者的信心。市場仍在下跌中繼續，後市可能繼續向下試探，前期2665點附近尚有缺口未回補，建議投資者繼續輕倉保持謹慎，等待市場縮量到一定程度後再行介入。

    方正證券認為，週四市場走勢與週三形成鮮明的反差，由此來看，週三的快速反彈存在一定的“誘多”嫌疑，這對後市走勢不利，股指回補10月8日留下的跳空缺口是大概率事件。不過從技術指標看，市場出現了一定的背離情況，因此市場再度下挫之後存在反抽的可能性，但是如果反抽過快，對後市則不利，主要是市場下跌的空間並未做足。操作上，建議重倉者逢高減持近期強勢股和高價股，倉位較輕者逢低關注低位橫盤已久的個股，立足短線，快進快出。