[投資晨會]券商觀點：對反彈期望不宜過高

    關注藍籌板塊表現 對反彈期望不宜過高

    分析師們認為，整體來看，近幾天上證綜指的四根陽線量價配合還是不錯的，價格逐步升高，成交量也溫和放大。股價重新回到2850點這個平臺整理區域，並一舉站在了20、30日均線以及年線上方，應該説勢頭還是不錯的。但是從另外一方面看，經過連續四根陽線之後，量能並沒有明顯釋放，技術指標上已經出現超買現象，而且由於在上週一市場大幅下跌，已經有效跌破了去年七月以來形成的上升趨勢線，目前股指即將觸及這根線，這時會形成反壓。能否形成突破，關鍵要看昨天表現比較好的房地産、有色、鋼鐵等板塊能否持續，其他藍籌權重板塊能否跟上。所以今天的走勢應該説比較重要，如果權重帶領指數衝關奪隘，那麼對後市走勢還是比較有利，如果回調的話，也是比較正常走勢，但後市應該還要再觀察，所以趨勢難言明朗。但投資者應該保持較好的心態，對超跌反彈不宜期望過高，操作上也不宜追高。

    安信證券：高鐵完工高峰期相關公司受益

    高鐵應該是近期市場追逐的熱點之一。那麼，日前結束的全國鐵路工作會議給這一板塊注入了實質性的內涵。就是把鐵路的十二五規劃主要內容公諸於眾。那麼，今天的晨會安信證券分析師林晟也發佈報告進行點評。他認為，鐵路十二五規劃在固定資産投資、營運里程等方面雖然沒超預期，但使得行業增長預期更為明確。未來三年固定資産投資增長將逐步放緩，2011年全年的增速在20%左右，未來幾年增速進一步下降。但車輛設備的需求仍將較快增長。也就是説，即使未來 3-5 年雖然鐵路固定資産總投資沒有增長，但相關車輛設備支出仍有可能翻倍，複合增長率在 20%以上。設備行業需求增長仍較快主要來自高鐵增長和重載化需求。2011年高鐵對設備行業的增長仍十分明顯，但預計2012年開始對線下設備的拉動作用將開始減弱。但隨著高鐵完工高峰的開始，重載化需求自2011年開始逐步釋放，由於建設週期較短，這部分需求帶來的市場空間釋放較快，預計將使得鐵路設備的增長高峰延後1-2 年。綜合來看，決定行業主要因素近期大多預期向好，這次會議使得行業的增長預期更加明確，因此短期仍有空間。仍然維持行業領先大市-A 的投資評級，但不同時期有不同的受益子行業：前期看好整個板塊；隨著高鐵建設、重載線改造的主要線路完成，線下設備製造商的增長持續性下降；在整車配置基本到位後，只有部件公司(尤其是消耗品)的持續性較強。就上市公司的情況來看，相對看好中國南車、中國北車、博深工具、晉億實業和時代新材。

    廣發證券：春節前大盤仍將震蕩探底

    從盤面來看，雖然滬深兩市迎來新年開門紅，行業板塊呈現普漲格局，但盤中熱點走勢不夠淩厲，主力機構頗有猶豫之嫌。昨日開門紅，一是前日外圍股市和國際大宗商品大漲，給煤炭有色權重股上揚增添信心；二是煤炭股近期走強，除了季節性旺季外，澳大利亞礦區水災促發國際煤炭價格上漲；三是年報業績浪及高送轉行情的預演；四是銀行地産石油板塊的估值相對偏低，短期成為機構資金的護盤工具或結構性投資的機會。

    雖然近期有色金屬、黃金及原油等國際大宗商品震蕩上行，國內煤價維持高位，但通脹調控壓力對下游如電力、鋼鐵等行業輸出成本難度較大，因此煤炭價格今年上半年上漲空間有限；同樣，有色金屬板塊去年下半年累計漲幅較大，估值較高，短中期調整仍未結束。

    房地産板塊雖然去年業績有超預期表現，但房地産今年的調控政策力度仍然具有不確定性，最近多次一日遊式的拉升，應理解為估值優勢下的護盤和機構低吸行為，房地産板塊的估值修復報復性反彈時機仍欠東風；同樣，銀行板塊的業績增長比較平穩，估值優勢明顯，但今年通脹壓力仍然較大，今年的貨幣政策不確定性因素更大，尤其在春節前後，通脹預期管理更期待CPI等數據的明朗，因此經濟和政策觀望期，銀行地産出現領漲大盤走出趨勢性行情的可能性較小。

    綜合而言，大盤延續反彈但空間有限，春節前大盤仍將震蕩探底，年線仍將承受考驗。

    華林證券：新年行情繼續向縱深挺進

    開門紅預示2011年好兆頭，地産板塊拉動市場多方信心，本幣匯率連升十日，資産價格進入二次重估。從板塊配置而言，當前房地産股的估值修復應該屬於中期行情，或有30%的上漲空間，由於房價與地産股價的大幅背離，預計未來房地産選擇緩慢軟著陸的可能性更大，而股價往上修復的機會亦呼之欲出。從有色板塊的反彈空間來看，應該關注國際大宗商品的價格回落，隨著人民幣升值的加快及美國經濟復蘇的超預期表現，國際大宗商品價格難以保持目前的高位運行態勢，請投資者注意回避黃金股，作為受益於節日假期消費的大消費概念板塊可繼續中線關注。

    廣發證券：政策中長期利好水利板塊

    廣發證券：針對“三農”政策的“中央一號”文件，其對水利板塊的影響應該是中長期的實質利好，政策出臺前後將有短期炒作行為，但中長期政策扶持的效果有待具體落實；水利板塊業績的提升應該是平穩和有限的，首先看中央政府的財政扶持力度及當地的財力；其次從相關受益子行業來看，水利工程基建和水利相關裝備製造業直接受益。