信託産品的風險控制（資料圖片）

　　中廣網北京4月1日消息 據經濟之聲《天下公司》報道，“名家專欄”之《傑説公司》，知名企業危機管理、投融資專家況傑為您評説，從SEC訴普大煤業看信託産品的風險控制。

　　況傑：2011年4月8日，中國概念股“打假專業戶”美國投資機構Alfred Little發表了一篇質疑普大煤業的文章。受此文章影響，4月8日當天普大煤業股價暴跌34.07%。4月11日，普大煤業股票被美國證券交易所AMEX正式停牌。8月4日， AMEX向普大煤業發出退市通知。隨後，普大煤業發出私有化要約，並且“成功”退市。

　　可是這事沒完，美國東部時間2012年2月22日，美國證券和交易委員會(SEC) 在曼哈頓聯邦法院對中國普大煤業的兩名高管董事長趙明和前首席執行官朱利平提起民事訴訟，而這起訴訟把中信信託也牽扯了進來。據媒體披露的SEC提交給法院的訴訟文件，訴訟編號為22264的文件中稱，趙明夥同朱立平于2009年9月將公司唯一核心資産山西普大煤業集團90%股權悄悄轉移至自己名下。包括後來趙明將51%的普大集團股權質押給中信信託在內，趙明與朱利平2009年9月以來一系列將公司資産私有化的交易既沒有獲得普大煤業董事會與股東大會的同意，也未在提交給SEC的申報材料中披露，矇騙了在美投資者。

　　這本來不是新聞了，但是最近這起訴訟卻引起了媒體和投資界的廣泛關注，主要是因為中信信託這家國內知名的金融機構牽扯其中。2010年7月30日，中信信託成立了一款名為“聚信匯金煤炭資源産業投資基金Ⅰ號”的集合信託計劃(下稱“聚信匯金Ⅰ號”)，根據中信信託網站介紹，該産品發行規模為37.12億元，截至2010年10月30日，信託資金募集規模為30.1654億元，信託期限為10年。

　　SEC對普大煤業的訴訟案本身我不想多説，我關注的是中信信託這款“聚信匯金1號”的風險控制問題。從我本人多年從事投融資諮詢的經驗來看，一款信託産品的風險控制，主要要從三個方面考慮，首先是産品涉及項目本身的經營和盈利狀況，這個是前提基礎；第二是有沒有足夠的抵押擔保，這個是必要條件，但是必須是在項目本身具有可行性的基礎上才存在，如果項目本身不可行，即使有足夠的抵押擔保，也不具有投資價值。最後，就是公司治理結構方面的問題，特別是決策機制和信息披露的問題。