房地産調控讓身為代理機構的世聯地産明顯受到了衝擊。公司今日發佈年報，2011年實現凈利潤1.57億元，同比下滑35%，同時預計今年一季度將虧損2000萬至2500萬元，交易量下滑及代理收入結算時間放緩係重要因素。

　　世聯地産主營為一手代理市場，50%以上營收來自華南地區。2011年，公司實現營業收入16.6億元，同比上升30.2%，但歸屬於上市公司股東凈利潤1.57億元較上年的2.4億元下滑了35%。三方面原因造成公司業績下滑：受房地産市場交易量逐步下降和公司代理收入結算時間放慢的影響，收入增速落後於成本費用增速；因公司終止股權激勵實施，在四季度提取股份支付費用6588萬元；並購的兩公司未達預期，計提商譽減值準備3200余萬元。

　　在地産調控深化的背景之下，公司經營情況直觀地反映了新房市場的情況，也間接折射出開發商的境況。典型如公司2011年營業收入中，因市場去化緩慢，公司的主營代理業務儘管同比增長，但佔總營業收入的比重69%較上年下滑。此外，反映二手房業務的經紀業務下滑25%，佔比為2.3%，下降2個百分點。尤其在四季度市場暴跌，導致公司代理銷售金額僅實現348億元，同比下降25.6%。

　　代理費率也出現下降。在2011年11.4億的代理收入中，代理收費平均費率為0.85%，比上年同期下滑0.04%。主要在於2011年年結算的代理業務收入主要來源於2011年初、2010年等市場預期相對比較樂觀的早時間簽訂，約定的費率上浮條件設定較高，但實際情況弱于預期，諸多項目只能按約定的費率區間的下限執行，拉低了整體的代理結算費率。同時，公司的結算速度也放緩。截至2011年底，公司于半年報中披露的與開發商之間結算代理費用的平均時間從原來3至6個月延長到6個月的情況並沒有明顯改善。

　　此外，公司的經紀業務佣金比率同比下降約0.2個百分點。為此，公司在四季度主動收縮業務規模，2011年公司經紀業務共計關、停店舖35家。2011年，公司經營活動産生現金流量凈額僅為102萬元，同比下滑99.7%。

　　對於後市判斷，世聯地産認為，預計今年將延續2011年的態勢，不可能出現市場大逆轉，房市進入“下半場”。同時，受結算緩慢及顧問業務收入下滑因素影響，公司預計今年一季度虧損2000萬至2500萬元。

　　不過公司稱，由於代理業務的銷售進度明顯快於結算進度，公司未結算代理費將進一步增加。年報顯示，公司目前累計已實現但未結算的代理銷售額約600億至630億元，將在未來3至9個月內帶來約5億至5.2億元的代理費收入。

　　(本文來源：上海證券報 作者：趙一蕙)