上周受行業景氣度改善、外延式擴張和主題驅動下的個股表現突出，成長邏輯再度升溫。在下調經濟增長目標，且1-2月實際經濟數據也較為低迷的情況下，在資金價格回落、股市環境改善的背景下，指數震蕩、權重搭臺、個股活躍、成長表現的市場運作風格再度演繹。

　　物價、工業産出以及貨幣數據，顯示經濟回落的態勢較為明顯；保障房等項目的落實，是投資增速在新開工面積增速顯著回落的情況下依然相對平穩的原因；消費增速也在回落，除了通信器材等少數消費保持較高增長外。

　　CPI的回落、M2的回升，超額貨幣的存在、資金價格的回落，流動性仍處於改善中。貨幣增速及保障房等項目投資也在逐步展開，這也是市場所期待的。債務危機緩和、未來更需觀測希臘等債務國經濟重整的進程，增長是解決危機的最終出路。金磚四國中印度、巴西上周分別下調準備金率和降息來釋放流動性。全球釋放流動性的趨勢依然成立，且在延續之中。

　　市場運行在對經濟回落超預期的擔憂以及對政策改善的期待之中。在流動性改善和政府目標GDP下調、經濟回落的影響下，仍處於歷史低估值水平的股市在制度面逐步改善情況下還將保持活躍度、市場依然處於估值修復的過程中，只是權重股缺乏更多的催化劑。市場整體依然處於向上修復行情之中，但回升的空間有限；市場有望更多以指數平穩、權重搭臺、個股活躍、成長搶眼的情況來演繹。本週上證指數有望運行在2400-2500之間；操作上，以逢低吸納、2450點上方倉位重的投資者階段性減倉的思路來應對；保持對券商、地産、汽車等流動性敏感且預期有所改善板塊關注的同時，增加對鐵路基建、電氣設備、水利等基建的關注；並對未來三年業績預期依然能夠保持30%以上且估值合理的成長股增大關注力度。

　　(來源:中國證券報)