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瀘州老窖:特色營銷佔先機 股權激勵促增長

發佈時間:2012年03月11日 15:56 | 進入復興論壇 | 來源:東方網 | 手機看視頻


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  作為行業內産品結構完整較具代表性的“全價位段産品”公司代表,瀘州老窖的營銷模式在行業內頗具特色。受益於消費升級和老窖渠道、品牌力提升,多位行業分析人士認為,伴隨著高檔酒2012 年量、價仍將齊升及營銷管理上的創新,“老窖模式”有望帶來超出行業平均速度的增長。

  所謂“老窖模式”,一是指營銷“細分産品、分類營銷”,多産品、多渠道齊發力,管理能力保障業績可持續提升;二是推動內部交易市場化改革,解決國企激勵與約束難題,降低成本,提高利潤率和競爭力。由於公司在2011年經過“大招商、招大商”之後,産品結構基本豐滿,而公司的三大主題銷售公司日漸成形,並進行了市場化改革。貴賓公司通過引進戰略經銷商在全國範圍開設專賣店,主攻超高端定制、團購和禮品市場;銷售公司管轄的“柒泉”模式搶佔經銷商資源,主攻飲用型中高端及高端市場;而博大酒業利用龐大的銷售隊伍進行渠道深耕搶佔中檔及低檔酒市場份額。

  一直追蹤研究瀘州老窖的海通證券研究員趙勇對瀘州老窖的營銷模式給予了高度評價。“三個銷售公司的市場化運作在行業內具有明顯的特色。尤其是柒泉公司的營銷模式,由經銷商共同組建銷售公司,並將渠道進一步扁平化,在公司強有力的指導下可以將營銷觸角深入到銷售終端,有效的弱化了瀘州老窖以前依賴大經銷商制的弊端,同時還可以鞏固稀缺經銷商資源。借此機會,公司第一個在高端名酒廠商中建立了自己的銷售團隊。”這種由經銷商組建銷售公司的模式最早在上世紀90年代中期的格力電器運用,並確立了格力電器在家電行業中的霸主地位。

  另外值得關注的是,瀘州老窖2011年2月後進入股權激勵的行權期,對業績的要求為扣除非經常性損益後凈利潤比上年增長不低於12%,同時凈資産收益率不得低於30%且不得低於同行業上市公司75位值。“業績要求中對凈利潤增速偏低,但對凈資産收益率的要求確實較高,按照75位值計算,在13家白酒企業中,公司ROE水平至少是前三位。”趙勇指出。他認為,從2008年開始,瀘州老窖的ROE提升到白酒行業第一的水平,但估計2011年將被洋河超越,不過他同時指出,依靠公司産品在市場上的表現,配合大量閒置財務杠桿可供使用,“相信瀘州老窖公司仍舊能掌控其ROE在行業中的地位,並且保持業績複合增長30%以上,分紅率高達65%以上,股息率保持在5%左右的水平。”

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