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産業在線公佈的洗衣機行業産銷數據顯示，2012年1月洗衣機銷售526.99萬台，同比下降2%，其中內銷363.35萬台，同比下降4%，出口162.64萬台，同比增長3%。
開年銷售好于預期，2012年1月洗衣機內銷實現363.35萬台，小幅下降4%。2011年春節在2月，備貨原因商場出貨集中在1月，而2012年春節在1月，備貨因素在2011年12月就體現為較高的內銷銷量，而在去年的較高基數下，洗衣機行業內銷實現363.35萬台的銷售，好於此前預期。
春節因素導致産量同比回落庫存繼續走低，1月由於春節因素，廠商開工率較低，導致洗衣機産量同比下降18%；産量增速低於收入導致洗衣機行業的庫存繼續走低，1月行業庫存201.82萬台，為2006年來歷史最低水平。我們認為，自去年下半年來洗衣機行業庫存為三大白電內最健康的品類，行業庫存新低為之後補庫存的需求增長提供了一定支撐。
政策退出年關注龍頭的整合優勢。2012年家電下鄉政策陸續退出，過去依靠政策存在於農村市場的雜牌競爭力減弱。另外，行業增速下行導致小企業的生存壓力加大。我們認為，在這種行業趨勢下，具有下層渠道優勢，以及規模優勢的大型龍頭企業具有更強的抗週期能力和行業整合能力。
建議關注家電板塊中具有下層渠道優勢、技術優勢的行業龍頭，重點關注格力電器（000651）（買入）、美的電器（000527）（買入）、三花股份（002050）（增持）。
風險因素：政策退出導致行業需求下降超預期風險、行業競爭加劇影響企業盈利風險
(來源:中國證券報)
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