1日出爐的最新數據顯示，2月份中國製造業採購經理指數(PMI)為51.0%，較上月回升0.5個百分點。這是該指數連續第三個月回升，並創下五個月高位。

　　不過，2月數據仍顯著低於歷史同期52.7%的平均值，顯示復蘇基礎尚不牢固。分析人士認為，未來經濟增長有回調可能，預計上半年央行仍需降低存款準備金率2-3次。

　　外需回暖信號初現

　　從當日公佈的PMI11個分項指數來看，呈現全面回暖之勢。同上月相比，只有原材料庫存指數下降，其餘各指數均不同程度上升。其中，新出口訂單指數、積壓訂單指數、購進價格指數上升幅度較大，超過4個百分點。

　　“PMI指數連續回升，進一步明確了經濟回調趨穩的態勢。”國務院發展研究中心宏觀經濟研究員張立群説。但他同時指出，從出口、投資等需求增長情況看，預計未來經濟增長仍將有所回調，但幅度趨於縮小。

　　尤其值得一提的是，反映製造業外貿形勢的新出口訂單指數比1月回升4.2個百分點至51.1%，自去年8月以來首次回升到50%的榮枯線以上。

　　“這可能是出口形勢趨於好轉的一個積極信號。”中國物流與採購聯合會副會長蔡進認為，歐美經濟改善是2月新出口訂單指數回升的主要原因。

　　不過，他也提醒，“由於每年春節過後，該指數均會出現一定回升，加之該指數整體水平依然較低，對後期走勢仍需密切關注”。

　　復蘇基礎尚不牢固

　　同一天公佈的2月匯豐中國PMI終值數據也是連續三個月回升。數據顯示，2月匯豐PMI終值為49.6%，略低於初值，連續第四個月處在50%的榮枯分水嶺下方。

　　儘管PMI連續擴張，但多位專家和分析人士仍表示，製造業擴張動力依然不足，經濟增速下行風險仍須警惕。

　　“從1月進口增速大幅回落、新增信貸低於預期和房地産市場調整仍在繼續的情況綜合來看，投資增速可能繼續放緩。”匯豐中國首席經濟學家屈宏斌強調，經濟增速下行風險仍是政策焦點，

　　在他看來，未來幾個月，CPI和PPI或延續回落態勢，將為央行提供進一步寬鬆政策預留空間。

　　中金公司首席經濟學家彭文生也表示，一季度以來，緊張的市場流動性仍是制約穩定增長的最大因素，因此貨幣政策應保持必要的支持力度，“上半年央行仍需降低存款準備金率2-3次”。（記者 梁敏）

　　(來源:上海證券報)