央行加息 市場趨勢有何變化

    加息利空基本消化  市場仍將震蕩

    央行在小長假期間終於加息了。對此，我先簡單談談我對這次加息的三點看法。一，這次加息是在市場預期之內，在上周的節目中，我們的嘉賓多次談到小長假期間可能面臨加息窗口。而且在盤面中有明顯體現，成交量也出現連續萎縮。所以，加息政策不會對今天的市場形成較大的擾動。其二，市場似乎對加息、調存已經比較淡定了，很多人似乎預期央行的靴子用得差不多了，市場反而會在政策真空期進行炒作。當然這只是良好的願望，貨幣政策的量化會在什麼時候引起質變，這些問題或許越來越應該引起我們的重視。就像你吃包子，前面四個都沒有吃飽，到第五個是真的飽了。畢竟貨幣在收縮的時候，遲早會在流動性以及經濟增長層面上體現出來。所以，不能對這些政策陌然視之。其三，從去年10月份，央行開始密集發佈貨幣政策以來，有一個基本印象，凡是貨幣政策出臺當天，市場出現高開，最後都出現了低走，反之，如果市場出現低開，結果股指反而會在收盤的時候走高。不知道算不算規律，這個現象僅供參考。再來看機構對央行這次加息的點評。安信證券晨會中有三點值得投資者借鑒。其一、在通脹趨勢較為明朗，經濟增長的大幅下行風險逐漸被3月中旬至4月中旬的數據排除之後，宏觀調控可能將重拾緊縮路線。他們對2季度的經濟增長持有相對樂觀的看法。在這一背景下，為對抗通脹並在中期內維持正利率，央行可能會在2季度通脹較高時擇機再度加息，並在2季度維持偏緊的貨幣政策立場。其二，在政策緊縮週期，資本市場估值將始終受到流動性收縮和資金成本上升的壓制，低估值的股票優於高估值的股票。資本市場可能將繼續在估值壓力和盈利增長的糾結中箱體運行。方正證券判斷，加息對銀行板塊有利，但對包括地産在內的週期類板塊則形成利空，另外這將也使未來市場資金面緊張格局加劇。不過他們認為，加息突至將使得短期內市場所面臨的政策利空減弱，這對短期市場而言，反而有利。因此今天市場有望走高，但是這需要以不高開為前提。

    渤海證券：4月份數據會主導市場心態

    4月份的投資剛剛開始，投資者在本月應該注意哪些因素。今天我們看渤海證券的投資策略。他們認為，對於本週市場而言，投資者對於政策的解讀、對即將發佈的經濟數據的預判再度成為影響市場短期走勢的核心。比如央行的這次加息，表明了管理層對於通脹的擔憂並沒有減弱，緊縮的調控方向並未改變；另一方面，中長期貸款利率上調幅度低於短期檔次則表明，管理層不希望持續收緊的貨幣政策給經濟帶來過大衝擊。在經濟數據方面，統計局將於4月15日發佈一季度國內經濟運行數據，而進出口和信貸數據也將在近期相繼發佈。4月1日發佈的PMI數據儘管較3月份的數據有所回升，但回升幅度低於歷史同期水平，表明國內經濟增長動力的放緩，其中需求端的放緩是主要原因，不僅新訂單指數和出口訂單指數的回升幅度低於歷史均值，而且進口訂單指數還出現了小幅回落。綜合兩方面因素，A股市場在4月份將面臨更多挑戰，而整體較低的估值水平仍是投資者最好的安全保障，這是市場並不悲觀的主要緣由。投資方面，投資者應當繼續通過穩健的配倉以降低預期風險，而主題性投資則應作為操作中的有益補充。穩健配倉，可以將金融服務、房地産、建築建材作為首選標的；對於主題投資，短期內可繼續關注保障房建設提速、ST板塊的重組等題材，而中長期內經濟結構調整所帶來的投資機會無疑仍是核心所在，新興産業及與之相關的稀有金屬、節能減排及水利建設相關的設備生産及建築企業將隨著業績的逐步釋放而再度呈現階梯型走高的總體態勢。