已經低迷將近兩個季度的鋼材市場終於開始顯露出較為明顯的回暖跡象，反彈動力正在累積。臨近旺季的需求恢復和資金面的階段性寬鬆，成為目前市場出現樂觀情緒的主要邏輯。

　　監測數據顯示，上週末國內主要市場優質品二級螺紋鋼25mm平均價位在4285元/噸，環比上漲54元/噸；6.5mm高線平均價位在4335元/噸，環比上漲46元/噸。北方地區的鋼材上漲幅度尤其明顯，單周取得了100元/噸的漲幅。作為原材料的鐵礦石價格也止跌企穩，因為鋼廠備貨生産進度開始加快。

　　一週前市場初露回暖苗頭時，大多數市場人士都還非常謹慎，但得以延續下來的上漲讓越來越多的樂觀情緒出現。部分業內觀點認為，目前已經臨近鋼鐵行業傳統銷售旺季，近期資金成本又出現了顯著下降，這將讓鋼價獲得持續一段時期的上漲動力。

　　據西本新幹線交易平臺數據，上周上海地區終端採購量環比上升了29.28%，且這已經是採購量連續三周回升，表明下游需求正在逐步恢復的過程當中。與此同時，隨著價格的低位企穩，市場中間需求活躍程度也有所提高。部分前期超跌的品種如高線、盤螺甚至不乏大單抄底，從而刺激鋼價迅速反彈。

　　與此同時，國內主要城市建築鋼材總庫存上周減少了0.37%，這連續8周上升之後的首次減倉。其中杭州、廣州、北京等主要市場都出現了庫存減倉，而杭州建材庫存減倉幅度最為明顯。

　　下游行業的景氣度數據也從側面印證了需求的復蘇。根據易貿鋼鐵的PMI數據統計，2月份，交通基建、建築、五金、家電、造船、機械與汽車這七大與鋼鐵聯絡最為密切的下游行業，景氣度全線回升。其中，交通、建築和五金的PMI環比回升幅度均超過20%。理論上，下游行業經營的活躍度會直接影響其向上遊採購的活躍度，並進一步提高鋼價上漲的預期。這就不難解釋目前鋼材市場終端採購量明顯回升的現象。

　　除了終端需求出現了回暖外，本月存款準備金率下調0.5個百分點，一次性釋放流動性約4000億元。“資金成本最高的時期已經開始成為歷史，未來50-60元的噸鋼囤積費用也將有所下降，流通商獲利空間擴展。”分析師認為，這將對中間流通領域的交易起到促進作用，貿易商也將獲得新增庫存的動力。

　　雖然也有分析師提醒，資金面的寬鬆是否能夠持續還需觀察，且鋼價上漲同時將面臨獲利資源加快套現的壓力，但綜合來看，決定短期變化的庫存、下游需求和資金狀況三者均出現了正面信號。樂觀派據此認為，在經歷了近半年的持續低迷後，鋼鐵行業基本面有望出現階段性回升的態勢。(朱宇琛)