　　本週反彈繼續，上證指數站上2400點。在指數攀升的同時，個股行情活躍，市場的可操作度比之前半個月指數漲而個股不漲的階段要好很多，這給中小散戶帶來較好的盈利機會。

　　不過，隨著反彈延續，良好的操作環境或將結束，特別是指數接近2450點一線後，市場的拋售壓力將明顯加大。這裡就談幾點需要投資者注意的地方。

　　目前總的格局是在估值水平下滑趨勢中的一次技術性反彈，因此必須認識到反彈持續的時間可能是短暫的。而這輪反彈是來自於技術面的超跌。超跌反彈是有高度限制的，也就是我之前判斷的可能在2450點一線反彈力量枯竭。

　　從流動性角度看，央行進行了一次降準，但是對於市場來説，這個動力還不夠，市場給予的回應也很有限。特別對於股票來説，預期永遠是最重要的，往往到了利好兌現時，市場的趨勢會發生改變。從目前的宏觀環境看，還不支持連續降準。因此在流動性寬鬆政策不能持續的背景下，市場的失望或者悲觀情緒將逐步增加。同時，IPO的節奏依然很快，流動性隨著時間的推移或重新打破平衡。

　　年報披露已近中段，好的報表早早出臺，高送轉的成群結隊。但我們明顯發現，越到後面，年報的刺激作用越小，甚至有些高送轉股票由於沒有預期多反而出現下跌。這是因為投資者預期不斷上升，反映到股價上就是不斷上漲，一旦遇到低於預期的情況，股價自然承受不了拋壓。而到年報披露中後期，不但市場少了高送轉刺激，同時不少企業和行業的問題也將暴露，投資者不得不對行業和企業估值重新思考。很顯然，目前的市場是禁不起估值推敲的，因此，當不好的年報數據接踵而來時，大盤將出現較明顯回落。

　　市場熱點逐漸散失，沒有明顯的持續性熱點。雖然這段時間個股表現活躍，但是仔細梳理，基本上都是大幅回落後的資金自救行為。偶然出現了“蘋果、臉譜”熱，但其實都是不著邊際的炒作，並沒有得到市場廣泛認可。特別是到本週末，熱點明顯散失，難有主線可以遵循，這樣的市場很容易引發熱錢獲利了結。

　　藍籌股的續航能力較差。前階段藍籌股漲得不錯，但是這兩個禮拜，指數漲了，他們基本不動，銀行股甚至還下來一些。從估值角度看，他們都不具備連續上漲的動力，他們未來的上漲肯定要在回落以後再開始。也就是説，藍籌股能在這個位置盤穩就很不錯了，即使他們的大趨勢能盤升的話，也要不斷地進二退一。一旦藍籌股開始縮量退守，指數很難維持上漲局面。

　　好在目前市場的成交量在放大，在藍籌股普遍縮量的背景下，説明小市值個股還是吸引了不少資金介入。接下來的一段時間，可能是指數漲不動或者出現下跌，但是中小盤個股的表現或可持續到一季度末。在此過程中，我們一定要注意自己的持倉比例，逐步兌現利潤，謹防指數的快速回落。