2月15日，證監會主席郭樹清在出席中國上市公司協會成立大會時表示：“相對於發達國家和地區來説，由於我國仍然處於工業化、城市化的高峰時期，我們這些公司總體上的成長潛力更大，而目前的估值水平平均只有15倍左右的市盈率。其中滬深300等藍籌股的靜態市盈率不足13倍，動態市盈率為11.2倍，顯示出罕見的投資價值，這意味即時投資的年收益率平均可以達到8%左右。”

　　講話一經報道，即在市場上引起較大關注。不少投資者紛紛將目光投向滬深300藍籌股。不過，從16日的走勢來看，滬深300的走勢並不出色，滬深300指數下跌了13.54點，跌幅0.53%。可見，郭樹清的講話，A股市場並沒有予以積極的回應。也許，在這裡存在一個正確看待藍籌股投資價值的問題。

　　就目前的A股市場現狀來説，藍籌股可以説是一個比較安全的群體。滬深300等藍籌股的靜態市盈率不足13倍，動態市盈率為11.2倍。可以説，這樣的定位是比較合理的，甚至是與國際市場接軌的。但藍籌股是否真的表現出罕見的投資價值？這一點是值得商榷的。郭樹清之所以這麼説，是因為在他看來，藍籌股即時投資的年收益率平均可以達到8%左右。但這種説法是絕對錯誤的。這裡所説的8%的年收益率，是13倍市盈率的倒數。其實，收益率是不能用“每股收益/股價”來計算的，而是用“每股分紅/股價”來計算。只有上市公司將每股收益全部用於分紅時，年收益率達到8%才是正確的。但實際上，由於A股上市公司並不注重分紅，即便是藍籌股分紅的比例也不高。像工、中、建三大行，其控股股東匯金公司甚至還要把其分紅比例由40%降到35%。目前藍籌股的分紅比例能達到每股收益的1/3也就不錯了。按此計算，藍籌股的平均年收益率實際只有2.7%左右，甚至低於一年期的銀行存款利率。因此，從投資的角度來看，目前的藍籌股還不能説是表現出了罕見的投資價值，買藍籌股還不如把錢存進銀行吃利息。

　　但儘管如此，我們還是不應該否定藍籌股的投資(或投機)價值。雖然從投資的角度，藍籌股不可能有8%的年平均收益率。但如果從投機的角度來看，從賺取二級市場差價的角度來考慮，目前持有藍籌股，一年之中賺取8%的收益機會肯定是存在的。

　　不過，既然涉及到二級市場炒作的問題，目前藍籌股實在不是理想的投資目標。因為目前市場總體資金並不充裕，並不適合啟動對藍籌股的炒作。而且目前又是年報披露期，而年報題材的重點是高送轉，藍籌股由於缺少高送轉的能力，通常只能以現金分紅為主，但這又不能激起市場的炒作熱情。所以，目前並不適合投機藍籌股。這大概也是郭樹清的講話16日並沒有得到市場行情積極回應的原因。

　　(來源:東方網)